请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧金融工程研究Page1[Table_KeyInfo]证券研究报告—深度报告金融工程[Table_Title]数量化投资系列报告之三十九数量化投资[Table_BaseInfo]相关研究报告：《基于基本面先行因子和行业微观结构的行业配臵模型》——2011-2-22《A股市场行业基本面先行因子及其对行业收益的预测作用》——2011-2-22《行业微观结构对行业配臵的影响》——2011-4-18证券分析师：董艺婷电话:021-60933155E-mail:dongyt@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120055联系人：郑云电话:021-60875163E-mail:zhengyun@guosen.com.cn联系人：毛甜电话:021-60933154E-mail:maotian@guosen.com.cn独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。专题报告基于基本面先行因子的行业配臵模型优化及其应用1.原始模型回顾在《数量化投资技术系列之三十五-基于基本面先行因子和行业微观结构的行业配臵模型》、《数量化投资技术系列之三十六-A股市场行业基本面先行因子及其对行业收益的预测作用》这两篇报告中，我们构建了基于基本面先行因子的行业配臵模型，从行业的基本面角度分析各行业先行因子存在的可能性，通过海量的基本面因子筛选，寻找可行的行业先行因子，并通过构建基于先行因子的回归模型来对行业收益进行预测。最终，通过对16个行业进行回溯和样本外检验，模型的效果多空收益对比显著分列在行业平均市场收益的两侧，达到了配臵的预期目标。2.模型优化及改进模型主要有以下几个方面可以做出相应的优化和改进：月度频度的时间跨度问题。如果我们选择月末作为考察期终点，那么会至少缺少一个月的数据用于预测下个月收益，而且也会损失掉大量的可用信息；可选因子的先验质量问题。有关因子的有效数字的差异检验，以及相应时间序列的平稳性、协整检验在Granger因果检验之前都是有必要的；先行因子的动态确定问题。从尽可能避免未来数据的角度，可以每年利用过去所有信息重新寻找各行业的先行因子；先行因子的严格后验问题。在确定为先行因子之前，应该剔除互为双向因果的变量，以及无法通过单因子回归检验的因子。3.单行业的模型优化结果通过模型优化，最后筛选出的先行因子数量大大减少。这样既保证了每个单因子的先行可靠性，又为我们进行多元回归减轻了可能的多重共线性的影响。总体来...
