敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/12[table_page]华宝金融工程周报[table_research]分析师:张青执业证书编号S0890516100001电话:021-20321154邮箱:zhangqing@cnhbstock.com研究助理：李亭函邮箱:litinghan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20321304[table_product]量化资产配置与组合投资周报——基于技术指标的程序化交易在债券市场的运用……2017-06-23量化资产配置与组合投资周报——货币供给量对A股择时的启示与交易信号开发……2017-06-17量化资产配置与组合投资周报——广义流动性：指标构建与债券量化择时……2017-06-10量化资产配置与组合投资周报—反转交易策略：高频物价指数在A股择时运用的再探讨……2017-06-02量化资产配置与组合投资周报—另类趋势跟踪交易系统构建：高频物价指数与A股择时……2017-05-26量化资产配置与组合投资周报—不同类型高频物价指数与债券资产择时……2017-05-19量化资产配置与组合投资周报—日均耗煤量指标在大类资产择时中的运用……2017-05-12量化资产配置与组合投资周报—PMI趋势运行与股市、债市关联性……2017-05-05[table_main]华宝基金研究类模板◎投资要点：市场指数是成分个股的集合，因而其涨跌本质上是个股合力的结果。从微观层面上看，实际上可通过对基准指数成分股的运行趋势判断，来构建市场择时系统。某些经典技术分析方法就利用了成分股的信息，如市场活力指数。该指数每日统计了市场基准指数成分股中股价运行在N日均线以上的个股数量占比，将其作为判断市场强弱的依据。不过，采用均线的方法存在一定缺陷，因为市场一旦转入震荡行情，会导致股价频繁上穿下穿均线，产生大量伪信号。鉴于此，我们考虑采用新高新低指标跟踪成分股的上涨下跌趋势，考虑到A股属于“熊长牛短”型市场，趋势跟踪交易系统在设计上采用“慢进快出”的理念更为合理，则对新高新低采用不同的参数设置，即当个股股价创N日新高时，认为该股票处于看涨状态，当创N/2新低时，认为处于看跌状态，当不满足这两种情形时，则将上一交易日的看涨看跌状态赋予本日。我们以沪深300指数作为择时标的，将每日处于看涨状态的个股数量占比构建为一个择时指数，为与传统市场活力指数有所区分，我们姑且称之为成分股一致性指数。由于一致性指数在0~1区间内波动，我们通过设置上下阈值的方式构建交易系统。当一致性指数突破上阈值时，意味着成分股多头力量的集聚已超过空头力量，此时发出买入信号，反之当一致性指数突破下阈值时...
