首页前几天，我们刚刚研究完交易所，结论是：这门生意做的好不好，上市公司数量是关键。上市公司越多，上市费越多，市场往往也越活跃。于是，为了吸引公司上市，各家交易所便开始使出浑身解数。比如，纳斯达克的“同股不同权”结构设计，允许在同比例股份条件下，表决权不同，保持创始团队的话语权地位。而港交所，曾因不能接受“同股不同权”的结构，错失阿里巴巴，这成了港交所的一大遗憾。2017年以来，各大交易所对独角兽的争抢，已经接近白热化：港交所“揽客”的重磅政策，第一条是欢迎同股不同权企业上市，第二条便和本案相关：“欢迎未盈利/未有收入的生物科技公司上市”。这不，就有一家公司，净利润、经营活动现金流，连续两年亏损，已经提交IPO材料，准备到港股上市了。看到这里，你或许很难体会其中的意义——切，这算个毛线？平安好医生连续三年巨亏21亿，经营现金流连续三年为负，不也上市了吗？可是，好歹平安好医生还有销售收入啊。而这家公司牛逼之处在于，报告期内，都别提利润为负了，竟然还没卖过产品，连销售收入都没有！没错，2016年及2017年，据其招股书披露，它并未将任何产品商业化，因此，也并未产生产品销售收益。来看数据：2016年和2017年，实现收入为5,942万、899万，但产品销售收入为0，净利润为676万和13,184万；经营活动现金流量净额为1,249万元，19,805万元；毛利率为100%。几个重要问题随之而来：产品销售收入为0，但却实现了几千万收入；净利润、经营现金流为负，连续亏损；毛利率竟然高达100%……敢打赌，这绝对是史无前例的一个案例。在港股是首例，在A股更是打着灯笼也找不到。这，对国内生物制药领域，是近年来最炸裂的资本事件，它意味着，创新型生物制药公司赴港上市将迎来热潮。本案，便是其中“吃螃蟹者”，符合港交所“欢迎未盈利/未有收入的生物科技公司上市”的新政，所以，程序上完全合法、合规。并且，这家公司的股东背景不简单，背靠高盛、康桥资本、天士力（A股上市公司）、前海股权投资基金、分众传媒江南春基金会……你们一定很好奇，这什么公司，这么传奇？它的名字，叫做歌礼生物，专注于丙肝等抗病毒领域的医药研发。并购优塾进店逛逛相关频道医药行业|行业研究值报告合集（专业版已更新76期研究报告合集|医药已更新64期优塾核心产品二：科及科技概念板块，报已更新130期精品推荐医药行业|行业研究和估值报告合集（…业版估值报告库中包￥1058优塾核心产品业版报告库，才是价投之...
