识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/28金融工程|专题报告2017年7月7日证券研究报告图1风格均衡策略组合净值曲线（多空对冲）图2风格趋势策略组合净值曲线（多空对冲）图3港股通标的数量变化Table_Author分析师：史庆盛S0260513070004020-87577060sqs@gf.com.cnTable_Report相关研究：大浪淘沙，Alpha因子何处寻？2011-08-09Table_ReportTable_Author联系人：史庆盛S0260513070004020-87577060sqs@gf.com.cn-1-1-50.5.1015200.02.04.06.08.010.012.0基准指数（恒指）超额收益率(右)超配组合低配组合（多空）对冲收益-20-15-10-5.00.005.0010.015.020.025.030.00.02.04.06.08.010.012.014.016.018.020.0基准-恒指超额收益率(右)超配组合低配组合（多空）对冲收益200250300350400450201411282014123120150130201502272015033120150430201505292015063020150731201508312015093020151030201511302015123120160129201602292016033120160429201605312016063020160729201608312016093020161031201611302016123020170126201702282017033120152015港股通淘金，Alpha因子何处寻？——量化港股策略研究之一Table_Summary21“资产荒”引资金南下，港股通倍受青睐在全球资产荒的大背景下，投资者愈加重视跨市场的大类资产配置，港股由于具备估值相对较低等优点吸引了投资者的关注。随着沪深港通陆续开放，许多机构纷纷布局沪港深主题基金，成为目前A股投资者参与港股投资最便捷的渠道。报告基于港股通标的构建了多因子选股体系，通过对风格因子的多维度测评以及港股风格轮动规律的诊断，构建了适用于港股通的多因子Alpha策略。价值及低换手等风格稳健，存在动量效应基于港股通标的的风格测算结果显示，流动性、规模、估值、盈利以及技术等多类因子均有不错表现。中小盘股表现优异。规模因子的IC显著为负，其中“总市值”因子IC高达-3.44%。流动性风格表现突出。因子“近3个月成交量”的IC为-3.89%，“一个月成交金额”的IC为-3.15%；港股通动量效应显著。动量因子IC值均为正值，其中“3个月股价动量”IC值为2.03%；“12个月股价动量”IC值为2.53%，信息比达到5.87倍。估值与盈利风格同样效果显著，其中PE因子IC1.81%，多空信息比接近1，稳定性很好。港股通风格动量明显，多因子趋势策略表现突出本文分别建立两类多因子港股通策略，分别为风格均衡策略和风格趋势策略，实证表明两类策略都表现不错，其中趋势策略表现更优，表明港股通风格趋势显著...
