请务必阅读正文后的重要声明部分[Table_IndustryInfo]2017年08月08日跟随大市(维持)证券研究报告•行业研究•传媒行业专题报告《战狼2》远超预期，内容盛世可以走多远投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：刘言执业证号：S1250515070002电话：023-67791663邮箱：liuyan@swsc.com.cn联系人：罗亚琨电话：0755-88604093邮箱：lyk@swsc.com.cn[Table_QuotePic]行业相对指数表现-25%-16%-8%1%9%18%16-816-1016-1217-217-417-617-8传媒沪深300数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]股票家数135行业总市值（亿元）19,704.74流通市值（亿元）19,643.49行业市盈率TTM35.52沪深300市盈率TTM13.8相关研究[Table_Report]1.影视传媒行业周报（0730-0805）：战狼2或破纪录，观影情绪再点燃(2017-08-07)2.影视传媒行业周报（0723-0729）：战狼2远超预期，ChinaJoy圆满结束(2017-07-30)3.影视传媒行业周报（0716-0722）：两大热播剧收视角逐，CJ2017即将来临(2017-07-24)4.影视传媒行业周报（0709-0715）：内容监管再度来袭，综艺IP集体回归(2017-07-17)5.电影行业半年回顾与展望：逐步理性、健康发展(2017-07-14)[Table_Summary]《战狼2》票房从头至尾高举高打，稳居历史票房榜第一。截止8月8日凌晨，《战狼2》票房33.9亿元，超越《美人鱼》（2016年2月8日春节档上映，票房累计33.9亿元）坐上全国票房榜第一的宝座。《战狼2》远超预期，投资方与发行方受益不浅，北京文化股价大涨。《战狼2》主要出品方是吴京的登峰国际，早在2016年8月，北京文化与关联方聚合影联就与之签订了8亿票房的保底协议。按照我们的计算，若《战狼2》票房超40亿，有望给北京文化带来1.4亿以上净利润贡献，为公司业绩提供了显著的向上弹性，北京文化涨幅一度70%。回顾过往，票房保底的高收益也意味着高风险。总体来说，多数情况下保底不是个好方案。因为现在保底不同于金额较低的2013-2014年，很多片方有“好项目”就开始坐地起价，条件越来越苛刻，以《战狼2》为例，8亿保底之后发行方的分成比例最高为25%，比2013-2014年时候低很多。爆款对于行情的驱动能力。1）上映前就预期相当高的作品，比如《港囧》、《寻龙诀》、《美人鱼》、《盗墓笔记》、《大闹天竺》。上映前可以根据当时大盘风格决定是否依靠事件驱动进行布局。2）上映前市场没有充分预期、上映后票房吸金不俗的作品，比如《泰囧》、《大圣归来》、《战狼2》。三部作品上映前对应公司股价相对指数...
