敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告2019年04月07日半导体行业半导体研究系列之五（功率半导体）：电力电子核心，国产替代大势所趋行业专题研究吴吉森（分析师）021-68865595wujisen@xsdzq.cn证书编号：S0280518110002功率半导体是系统应用核心器件，战略地位突出功率半导体是电子装臵电能转换与电路控制的核心，本质上，是通过利用半导体的单向导电性实现电源开关和电力转换的功能。功能半导体包括功率IC和功率器件，是系统应用的核心器件，战略地位十分突出。功率半导体具体用途是变频、变相、变压、逆变、整流、增幅、开关等。从产品种类看，根据Yole统计数据，2017年功率半导体最大的细分领域是功率IC，占比54%，MOSFET占比17%，IGBT占比12%，功率二极管/整流桥占比15%。新兴应用不断涌现，功率半导体市场持续向好功率半导体的应用领域非常广泛，根据Yole数据，2017年全球功率半导体市场规模为327亿美元，预计到2022年达到426亿美元，复合增长率为5.43%，其中，2017年全球功率半导体器件市场规模为144.01亿美元，预计到2022年市场规模将达到174.88亿美元，复合增长率为3.96%。在全球功率半导体市场中，工业、汽车、无线通讯和消费电子是前四大终端市场，根据中商产业研究院数据，2017年工业应用市场是功率半导体最大的市场，占比34%，汽车领域占比23%，消费电子占比20%，无线通讯占比23%。我们认为受益于工业、新能源汽车、通信和消费电子领域新兴应用不断出现，全球功率半导体市场将会不断向好，规模将会不断扩大。中国是全球最大功率半导体市场，国产替代大势所趋中国是全球最大的功率半导体消费国，根据Yole数据，2017年中国功率半导体市场空间占全球比例为39%。功率半导体厂商以欧美日为主，且大多是IDM模式，是IGBT和中高压MOSFET的主要制造商，占据全球功率半导体70%的市场份额，英飞凌、安森美是典型代表；中国大陆以二极管、低压MOSFET、晶闸管等低端功率半导体为主，目前实力较弱，占据全球10%的市场份额，供需缺口很大，国产替代迫在眉睫。目前，国外厂商逐步退出低压功率半导体领域，国内的龙头企业有望依靠成本优势和技术优势承接这部分市场份额；在高端产品领域，中国中车、比亚迪等企业在高铁、汽车等领域已经取得了突破。我们认为随着国内汽车电子、工业电子等下游产业日渐崛起，国内功率半导体市场将迎来更广阔的发展前景，国内企业迎来绝佳的发展良机，国产替代将是大势所趋。受益标的：捷捷微电（300623）:国内...
