农林牧渔行业研究方法中信证券研究部毛长青2010.08目录n一、农业行业基本特征n二、农业板块基本特点n三、农业行业研究方法讨论n四、当前农林牧渔行业的投资策略n五、几点体会3n人均耕地资源稀缺决定我国粮食安全的内涵和重要性n土地制度决定我国农业的基本经营模式n我国农业政策变迁一、我国农业的基本特征与政策变迁4人均耕地资源约束是我国农业的基本特征n中国人均耕地面积不到世界一半。n中国总人口突破13亿,约占世界总人口的20%,位居第一位。n因此，我国农业与美国农业路径和目标上完全不同。5n人多地少，我国农业生产人均资源低于世界平均水平。n2008年我国接近1/5种植面积的农产品依靠国际市场进口来满足。n保障粮食安全的重要性正在上升。资料来源：MOA；中信证券研究部近十年来我国农产品的国际依赖程度明显提高1983-2007年我国大豆净进口占总消费比重04-06年我国主要农产品进出口依赖度6保障粮食安全是我国最高级别的农业政策n我国大米消费量是全球出口量的5-6倍，小麦消费量是全球出口量的1倍，玉米消费量是全球出口量的1.5倍，无法通过进口解决粮食问题。粮食安全农民增收政策目标粮食库存限额政策种粮各种补贴进出口管制政策粮食最低收购价格政策中央储备粮制度耕地保护制度确保粮食自给水平保证市场供求平衡保障低收入人群食品安全政策措施家庭联产承包制度土地流转制度7n我国大米消费量是全球出口量的5-6倍，小麦消费量是全球出口量的1倍，玉米消费量是全球出口量的1.5倍。n分品种看：谷物和畜禽产品国际市场价格传导相对受阻，其他农产品的传导机制相对较强。我国粮食市场的相对独立性控制办法：1、专营2、配额3、关税8n半市场化的粮价形成机制有利于政府管制目的实现n国有粮食企业在我国粮食价格形成机制中发挥重要作用我国政府对粮食市场的控制能力农户农户粮食加工企业消费者其他中间商生产加工消费流通流通国有粮食企业农户……批发商零售商超市个体加工户深加工企业小麦：70-80%稻谷：40-50%玉米：10-20%9n必须保障我国粮食安全Ø人口多，基数大Ø不能过度依赖进口（国家对进出口进行管制）Ø粮食安全就是政治安全n如何保障我国粮食安全Ø控制进出口市场Ø控制国内粮食流通领域Ø保持农民的种粮积极性小结：粮食安全就是政治安全10n人均耕地资源稀缺决定我国粮食安全的内涵和重要性n土地制度决定我国农业的基本经营模式n我国农业政策变迁一、我国农业的基本特征与政策变迁11家庭承包经营是基本土地制度n全国土地由2亿多农户分...
