证券研究报告行业周报周观点：OpenAI及百度先后发布生成式AI，“大模型+小样本”适配垂类场景——互联网传媒行业周观点（20230313-20230319）[Table_Rating]增持（维持）[Table_Summary]◼主要观点本周OpenAI发布了多模态预训练大模型GPT-4，GPT-4相比历代版本实现了多模态输入、长文本信息、处理及分辨能力提升等功能。此外GPT-4优化了安全性指标，有效减少有害风险信息提供（GPT-4在RealToxicityPrompts数据集的测试中仅有0.73%的概率生成“有害信息”，而GPT-3.5的概率为6.48%）。本周百度正式发布新一代大语言模型、生成式AI“文心一言”，发布会中李彦宏从“文学创作、商业文案、数理逻辑推算、中文理解和多模态的生成”5个方面展现了文心一言的优秀能力。本轮由ChatGPT引发的AI浪潮有望对各行业产生深远影响，我们认为在提升生产效率之后有望形成新的生产方式，影响范围的广度及深度均有望超预期。AI技术的发展正从感知智能快速向以自然语言处理技术（NLP）为核心的认知智能迈进，并有望进一步推动产业智能化革命。我们拆解ChatGPT技术模型后认为，ChatGPT基于“大模型+小样本”结合下游具体应用场景（基于通用大模型“深度学习”行业小样本）有望形成差异化的垂类大模型。我们认为目前GPT-4属于“图+文”多模态输入+“文”单模态输出，随着更多模态输入及输出（如声音、视频等）的实现，AI对各行业的复用价值有望进一步提升。我们认为AIGC可分为技术方（直接受益）及场景/应用方（间接收益）两类，前者为AIGC相关技术直接研发，变现模式预计包括会员付费、广告变现、B端变现等（如技术授权/服务/运维等）；后者为AIGC技术与落地场景深度融合，场景/应用方利用AIGC技术提高生产效率及生产质量，对应利润率提升。◼投资建议我们认为传媒互联网板块短期受益于疫后复苏带动的基本面回暖，中期受益于政策面边际向好带动的盈利能力及确定性提升，长期受益于中国文化自信大方向带动的文化活力迸发。同时传媒属于数字中国战略及AIGC浪潮的应用端，具备较大的估值弹性。1、我们认为传媒估值底的逻辑逐步确定，建议关注A股稀缺的优质内容型平台公司【芒果超媒】，有望成为传媒估值中枢矛。2、内容端有望受益于政策面边际优化，同时文化自信下长期有望成为对外文化贸易的重要组成部分，中长期基本面及估值均存在较大的提升弹性，目前处于“政策底”、“业绩底”、“估值底”三重底部区间，需重点关注游戏及影视，其中游戏处于弱现实强预期阶段、影视处...
