1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■快手救A站于水火，进一步加速商业化进程。根据中文在线以1.4亿元向快手转让A站13.5%的股权估算（公司公告），A站估值约为10.3亿元。截至2018Q1，快手DAU达到10481万人，然从增速来看，抖音博得头筹，一季度DAU同比增长8.5%，对比快手仅增长了0.7%（QuestMobile）。对比A站用户在二线及以上城市占比达到65.92%，快手61.63%的用户分布在三线及以下城市（极光大数据），收购A站，快手能够较好地补全其用户圈层上的不足。与此同时，快手目前主要依靠直播和信息流广告盈利，并尝试依靠短视频的平台优势向游戏延伸，参考B站依靠游戏驱动营收大幅增长并成功登陆纳斯达克，收购A站或看好其多元化的商业潜力。■虎牙扭亏为盈，直播行业迎来收割期。6月6日，虎牙直播（HUYA）发布2018年Q1财报：实现营业收入8.4亿元（+111.5%），归属于虎牙的净利润3140万元，成功扭亏为盈；其中直播流收入7.9亿元（+107.2％），主要受益于虎牙平台付费用户数量的增长（付费用户达到340万，+34.9％）以及APRU的提升。同期，另一直播平台欢聚时代受益于功能升级+虎牙上市+收购Bigo，2018Q1实现营收32.49亿元（+43.3%）。据南华早报报道，直播“鼻祖”斗鱼计划在港IPO。根据极光大数据统计，截至2018年2月，斗鱼直播DAU达到670.8万人，排位第一，且平台早在2017年上半年实现盈利（创始人兼CEO陈少杰披露）。头部直播平台皆进入盈利阶段，从行业来看，中国游戏手机直播市场总收入从2015年的4700万美元增长到2017年的8.34亿美元，预计到2022年将以40.2％的复合增速增至45亿美元，游戏直播用户渗透率将达到34.7％（Frost＆Sullivan）。看好行业增长红利，资本市场“积极买单”：截至2018年6月8日，虎牙报收于34.89美元/股，相较于5月11日15.5美元的开盘价，上涨幅度高达125%（wind）。■行业关键数据速览：1）本周电影票房：根据艺恩智库显示，2018年第二十二周（5.28-6.3）票房累计6.67亿元，环比下滑2%，同比下滑46%；单周观影人次2059万，环比上升3%，同比下降44%；截至2018年6月3日，2018年票房289.42亿，同比增长24%。2）本周排片数据：根据艺恩电影智库，第二十三周（6.3-6.9）全国排片合计205.40万场，其中《超时空同居》排片46.03万场，占比22.41%3）本周院线数据：根据中国电影发行放映协会数据，2018年第二十二周（5.28-6.3）全国共有48条院线，放映场次累计达194.12万场，接待观影人次2056.34万人次，...
