行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1商业贸易证券研究报告2018年06月04日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者刘章明分析师SAC执业证书编号：S1110516060001liuzhangming@tfzq.com吴晓楠分析师SAC执业证书编号：S1110517050001wuxiaonan@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《商业贸易-行业点评:7.1起大范围下调日用消费品进口关税，对板块影响几何？》2018-05-312《商业贸易-行业点评:扩大高品质内需，把握消费板块投资机会》2018-05-163《商业贸易-行业点评:消费升级倒逼外资退出，本土零售品牌崛起，全渠道龙头强者恒强！》2018-05-16行业走势图电商王者，科技巨头，赋能实体引领新零售！1．电商巨头如何实现持续高速发展？交易量和用户数均居国内电商首位的阿里在FY2018仍实现58%的总收入增长，并创下IPO以来最高增速，背后主要支撑来自占总收入比近86%的核心电商业务。①国内零售板块：淘宝不断创新的内容形式及智能个性化的推荐带动用户活跃度和购买转化率持续提升；天猫数字化营销工具赋能品牌和商家打通高效的线上渠道，并进一步通过天猫国际和天猫超市为消费者提供优质的国内外商品和便捷化购物体验。②国际零售业务：旗下速卖通+Lazada94%的收入增速彰显海外市场蕴含的巨大增长空间，增资Lazada并持续布局多国电商展示了阿里全球化战略持续推进。③物流：斥资53亿增持菜鸟网络实现并表，推动智能化物流供应链建设，为新零售和国际业务的开展保驾护航。2.新零售时代，阿里开启赋能线下新征程！线上流量红利增长遇顶，线下实体价值日益凸显，阿里引领行业开启新零售时代，自建+投资并行不断整合资源，外延商业版图，打破增长天花板。①超市：收购入股快速扩大规模，改造范围从区域龙头拓展至全国连锁，规模扩大与改造升级并举；自建盒马，新零售样板持续迭代；②百货：最先入局银泰，打造百货变革先驱，并以此为平台对外赋能；③本地生活：口碑与饿了么助力O2O，新零售改造深入更广泛的生活场景；④零售小店：零售通打通小店上中下游，新零售整合对象由大至小，范围由点至面。3．打造阿里全体系生态圈！核心商务作为集团主要收入来源，为培育新业务提供充沛现金流，支撑整体发展，打造阿里全生态体系。阿里云历经9年发展已成为全球第三大公有云服务提供商，仅次于亚马逊和微软，在国内公有云市场也占有40%以上份额，云计算市场庞大且渗透率较低，具有较大发展空间，未来很可能成为阿里又一...
