第5讲项目融资中的投资结构项目融资与投资结构项目投资结构的产生项目投资结构设计项目投资者可供选择的合作形式投资结构的选择与权衡1、项目融资运作程序5.1项目融资与投资结构项目融资管理是为项目投资服务的，是通过选择一定的融资方式而为投资主体谋取更多的经济利益。项目融资的四大模块项目的投资结构——确定了项目投资者在项目投资中资产权益的法律合作关系项目的融资结构——设计和选择合适的融资模式项目的资金结构——决定项目中的股本资金、准股本资金和债务资金的比例和来源项目的信用保证结构——信用支持2、项目融资的框架结构5.2项目投资结构的产生采用项目融资方式筹集资金的项目即可能是单一投资者全资拥有的项目，也可能是由多个投资者组成的合资结构所拥有的项目。当项目融资数额大、风险程度高、远超过单一投资者的承受能力时，项目发起人要想实施项目，就需要其他的项目投资者，这样就产生了项目的投资结构问题。项目投资结构就是指项目实际投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关系。（1）风险分散考虑。对于基础设施项目和资源性项目，一般的规律是资金占用量大，投资回收期较长，受政治性因素或国际市场周期性波动影响大，超出了一个公司的财务、管理或者风险承受能力，采用合资结构，项目的风险可以由所有的项目参加者共同承担。一个重要的发展趋势——越来越多的项目是由具有互利的目标、能力和资源的多个投资者组成的合资集团所开发、拥有和控制，原因：为什么会产生投资结构问题？（2）不同背景投资者之间协同互补效应。例如，在项目中有的投资者可为项目提供长期稳定的市场，有的投资者拥有资源，有的投资者可以提供技术和管理技能。（3）降低融资成本。投资者之间不同优势的结合，有可能在安排项目融资时获得较为有利的贷款条件。（4）通过合理的投资结构设计来充分利用各合资方国内的有关优惠政策。为什么会产生投资结构问题？5.3项目投资结构设计1.项目投资结构设计:是指在项目所在国的法律、法规、会计、税务等外在客观因素的制约下，项目发起人设法寻求一种能够发挥投资者各自优势，同时最大限度地实现各投资者投资目标的项目所有权安排。确定项目单位的组织结构或项目投资结构是项目前期开发阶段的核心环节，一个在法律上严谨的投资结构是项目融资实现的前提条件，拥有相对独立的项目投资决策权，直接决定着项目投资的程度、范围和形式，从而影响项...
