1创业投资政府支持政策设计：创业投资政府支持政策设计：国际经验与中国抉择国际经验与中国抉择XX2CONTENTSCONTENTSI创业投资的起源、形成与发展：政府为什么要支持创业投资？II创业投资政府支持政策分析：A直接出资B税收激励C金融支持III政府支持政策的组合分析：特别立法IV中国创业投资支持政策设计的突破口：资本利得税设计3II创业投资的起源、形成与发展：为什么政府要创业投资的起源、形成与发展：为什么政府要支持创业投资？支持创业投资？创业投资概念：基于资本利得的理解角度创业投资起源、技术创新与技术创新政策：技术创新作为创业投资的土壤世界各国为提高本国科技竞争力，制订了技术创新政策，创业投资支持政策是其中一个重要的组成部分创业投资起源、形成与发展关系请参见第24页图1-6。4IIII创业投资政府支持政策创业投资政府支持政策之一：直接出资之一：直接出资直接出资五种模式新加坡模式、以色列模式、澳大利亚模式、印度模式、智利模式直接出资的缺陷分析政府难以与市场机制竞争政府难以全身而退中国的问题5IIII创业投资政府支持政策创业投资政府支持政策之一：直接出资之一：直接出资世界上通过政府直接出资带动创业投资发展成功的国家仅有以色列、瑞典等少数国家。创业投资作为一种高度市场化的创新金融工具，与政府的职能与能力是极不匹配的政府直接投资必须要有退出的通道，如以色列YOZMAI中10个成熟基金有8家中政府所持有的股份被外资或私人资本所置换；1995年瑞典政府持有的创业投资基金Atle和Bure通过在证券市场上市被出售6IIII创业投资政府支持政策创业投资政府支持政策之二：税收激励之二：税收激励7创业投资税收激励政策设计国际经验创业投资税收激励政策设计国际经验制定税收激励政策，促进创业投资发展消除双重征税、保持税收中性8（一）创业投资税收激励政策（一）创业投资税收激励政策税收激励政策的形式包括以下三种：前端激励，即对所有从事创业投资活动的产业均给予税收优惠政策，有利于扩大创业投资数量；后端激励，即仅对取得成功的创业投资活动提供税收优惠政策，有利于提高创业投资素质；混合形式，即同时包括前端激励和后端激励。种子期进入初创期扩张期成熟期退出前端激励后端激励9（二）创业投资双重征税及消除（二）创业投资双重征税及消除法律性的双重征税税收法律上对同一纳税人采取不同的征税原则所引起的重复课税。最常见的是两个不同的国家，采取不同的税收管辖权（居民管辖权与地...
