---国信期货焦煤焦炭报告2020年1月7日内外市场供应充足，焦煤价格重心下移概述2后市展望焦煤焦炭行情回顾双焦基本面分析焦煤行情回顾3数据来源：文华财经国信期货2019年，焦煤期货主力合约呈现冲高回落走势，整体维持区间宽幅震荡，价格运行中枢较2018年基本持平。焦企在一定利润保证之下开工动能充足，支撑焦煤需求，供需两端两相推动下，焦煤期货价格震荡走高，重心上移。下半年开始，伴随国内煤炭产量释放逐步加快，焦煤供应有所回升。另一方面，从外矿供需来看，国际焦煤需求疲软，进口焦煤大量到港中国，优质进口煤价格大幅回落，进一步对盘面造成压力。焦炭行情回顾4数据来源：文华财经国信期货2019年，焦炭期货主力合约呈现前高后低，重心下移的走势。上半年，多空力量相互争夺，期货价格宽幅震荡，在去产能政策催化下价格重心有小幅上移。年中开始，黑色产业链利润走跌。而焦化行业议价能力相对较弱，叠加焦煤价格下跌在成本端给予空间，焦炭期货价格8月开始出现一波大幅回调。焦煤产量5数据来源：wind国信期货数据表现来看，截至2019年11月，全国原煤产量33405.7万吨，同比增长4.5%；1-11月，原煤累计产量340721.3万吨，同比增长4.5%。其中，1-10月，全国焦煤累计产量38855万吨，同比2018年增长8.47%。焦煤出口量6数据来源：澳大利亚工业部国信期货据澳大利亚工业部数据，2018年，全球焦煤出口量达到3.3亿吨，其中澳洲出口量占比达到53%，美国次之，占比17%。焦煤进口量7数据来源：Bloomberg国信期货对比2018年，其他地区进口量基本持平，日本、印度、韩国进口占比小幅下滑，剩余进口量主要由中国进口量的增长来消化。焦煤出口8数据来源：IEA、澳大利亚工业部国信期货国际能源署（IEA）表示，未来五年，欧美的煤炭使用量将下降，而煤炭贸易格局进一步向亚太地区转移。焦煤进口9数据来源：wind国信期货截至2019年10月，焦煤进口量累积达到6678.45万吨，同比增长18.4%。焦煤进口依存度10数据来源：wind国信期货从焦煤进口依存度来看，近年来，焦煤进口总量占总供给量比重有上升趋势。截至2019年1-10月，焦煤总进口/总供给达到14.7%。焦煤库存11数据来源：wind国信期货澳煤集中到港，港口焦煤现货价格在三季度出现明显回落。焦企开工12数据来源：wind国信期货2019年，焦企方面环保限产力度明显有所放松，产能退出冲击边际作用亦有减弱，焦企在保有合理利润条件下，维持相对高产能利用率生产。焦煤供需缺口13数据来源：wind国信期货...
