紫zǐ金jīn矿kuàng业yè集jí团tuán股gǔ份fèn有yǒu限xiàn公gōng司sī金jīn融róng估gū值zhí报bào告gào北京大学光华管理学院案例大赛案例介绍分析报告名称紫金矿业集团股份有限公司金融估值报告研究对象紫金矿业集团有限公司（601899）选题原因自2008年金融危机以来，黄金这一之前就被众多投资者所支持的保值产品变得更加炙手可热，虽然近年来黄金价格涨幅逐渐放缓，但是长期来看，黄金价格依然呈现稳定上升趋势。众多分析师认为，黄金依然是投资保值的不错选择。紫金矿业也恰好在2008年4月25日在国内A股上市，虽然上市后经历金融危机的冲击以及很多矿业分析者的错误评估，导致股价一度下跌，但是很快在2009年初，股价便开始了持续上涨。但正在紫金矿业发展态势一片大好之时，2010年7月3日，紫金矿业紫金山铜矿湿法冶炼厂发生重大酮酸水渗漏事故。自此之后直到今天，紫金矿业股价整体呈下跌趋势，目前仍在继续下跌。为什么在黄金价格稳步上升的大趋势下，以黄金矿业为主营业务，拥有国内最大的黄金矿山的紫金矿业集团股份有限公司股价却不断走低呢？因此，我们选择紫金矿业集团股份有限公司作为分析对象，采用CFA的金融估值方法，对其内在价值进行估值，来判断，是紫金矿业之前被过分高估，目前其市场价格正在向其内在价值回归；还是2010年的重大污染事件影响了公众信心，使紫金矿业被不断被低估。内容摘要我们使用CFA估值方法评估紫金矿业集团股份有限公司A股股票价值。首先，我们分析并预测了未来宏观经济状况，认为未来几年中国经济会稳健增长。其次，我们从两方面进行采金矿业行业分析，一方面是剖析行业结构，发现黄金产量在可预见的时期内仍可保持增长，但生产的增长并不能满足需求的增长。另一方面运用波特五力进行行业内竞争竞争分析。结论是黄金矿业的潜在进入者威胁和替代品威胁低，行业竞争压力小，供应商议价能力和购买者议价能力都较弱。因此，对于金矿业现有的企业，尤其是大企业而言，其市场地位稳定，容易实现长期稳定的收益增长。然后，我们进行紫金矿业公司分析，通过与其主要竞争对手进行横向对比，得出紫金矿业的主要竞争优势在其较低的采金成本，较高的研发创新能力和独特的技术优势。之后，我们对紫金矿业进行财务分析和运营分析，结论是财务稳健性较好，但是短期偿债能力弱，而且相对成本上升，降低了获利能力。最后我们运用历史数据，市场信息和分析技术预测出未来三年紫金矿业的自由现金流量表，运用CAPM估算...
