敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年8月8日化妆品6月化妆品零售环比改善，7月珀莱雅、佰草集天猫店销售靓丽——化妆品行业月报（20190807）行业月报◆行情回顾上月（2019.07.1~7.30）上证综指、深证成指、沪深300分别跌1.56%、涨1.62%、涨0.26%，化妆品板块涨0.18%，跑输沪深3000.08PCT，板块表现弱于大盘。板块对比来看，化妆品板块表现居中上游。个股方面，御家汇、拉芳家化、珀莱雅等涨幅居前。◆重点数据跟踪及点评总体：6月化妆品零售环比继续改善，景气度仍较高：6月限额以上零售企业化妆品零售额同增22.50%，增速环比5月提升5.80PCT；19H1百家重点企业化妆品零售额同增9.6%。终端零售5、6月环比持续改善，实质性向好仍有待观察。化妆品获益行业成长属性，景气度较高，本土品牌及上游生产商迎发展机遇。线上：7月阿里全网化妆品零售增速放缓，珀莱雅、佰草集等获益爆款产品、销售靓丽：2019年7月阿里全网化妆品零售额同增23.09%、环比6月放缓11.61PCT，主要为6月618电商大促带来短期波动。传统本土品牌继续分化，本土新锐品牌在线上快速成长，格局变动大，国际品牌尤其是高端品牌持续高速增长。重点品牌来看，珀莱雅主品牌7月天猫旗舰店销售额在高基数背景下同比增176.94%、较此前月份个位数增长大幅提速，主要为打造爆款泡泡SPA面膜。佰草集自5月加大内容营销、主推冻干面膜明星产品以来，天猫旗舰店销售额增速总体向好，7月同增88.98%，环比6月提升76.47PCT。进口：6月我国化妆品进口增速放缓。6月我国化妆品进口9.04亿美元，同增17.22%、增速同比放缓48.79PCT。自18年底新电商法实施以来我国化妆品进口增速持续同比放缓，6月叠加对美化妆品加征关税影响，进口增长承压。1~6月我国化妆品进口累计同比19.20%，较去年同期放缓52.40PCT。◆行业公司动态行业新闻：欧莱雅19H1电商占比创新高，护肤再成增长引擎；宝洁削减营销费用举措见效，二季度销售创下10年来最佳表现；LG生活与健康上半年销售超215亿，中国区增长30%；美即不再只卖面膜，推出了首个原液产品线；科蒂宣布四年重组计划，要剥离从宝洁收购来的资产。重点公告：珀莱雅股东方玉友质押股票200万股，占比0.99%；上海家化8月1日10派2.50元（含税）；丸美股份4100万股新股7月25日上市；御家汇预告19H1净利100~600万元，同降90.77~98.46%，累计回购2098万股，占比5.1%。◆行业估值与投资建议当前美妆、个护公司及渠道商平均估值水平分别为37倍、43倍、12倍，其中美妆及渠道...
