敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年4月3日化妆品终端零售疲软、化妆品景气较高，线上本土品牌表现分化——化妆品行业月报（20190403）行业月报◆行情回顾上月（2019.03.1~3.31）上证综指、深证成指、沪深300分别涨5.09%、9.69%、5.53%，化妆品板块涨13.16%，跑赢沪深3007.63PCT，板块表现强于大盘。板块对比来看，化妆品板块表现居优，3月涨跌幅全行业排名第5。个股方面，珀莱雅、广州浪奇、拉芳家化等涨幅居前。◆重点数据跟踪及点评总体：终端零售总体疲软，化妆品景气度相对较高：19年1~2月限额以上零售企业化妆品零售额增长8.90%、较去年同期放缓3.60PCT、环比18Q4提升4.80PCT，1~2月百家重点大型零售企业化妆品零售额同比增8.3%，对比其他消费品类、化妆品景气相对更高，主要为行业处成长期，建议关注化妆品相关标的。线上：3月阿里全网化妆品增长稳健，佰草集天猫店销售继续改善：3月阿里全网化妆品零售额同增29.75%、环比2月提升3.81PCT，总体增长较为稳健；线上本土新锐品牌持续涌现，国际品牌总体表现靓丽，传统本土品牌表现分化，其中上海家化旗下佰草集3月天猫旗舰店销售额继续正增长，主要为更换天猫代运营商，19年佰草集继续优化渠道、布局内容营销、打造爆款等，建议持续关注；珀莱雅主品牌3月放缓，主要为去年同期高基数，19年公司线上继续拓展京东、社交电商等新平台，新品牌发力线上（3月韩雅、猫语玫瑰等高速增长）等，预计全年电商继续高增；拉芳主品牌自1月以来持续回暖。进口：高端化需求强劲、新电商法影响逐步消除，2月我国美妆进口增速同比现改善：2月我国美妆进口同比增50.78%、同比提升3.43PCT，2018年11月以来受到国内新电商法颁布、部分跨境电商卖家持观望态度、减少进货影响，我国美妆进口增速呈现同比放缓态势，12月以来放缓幅度缩小、2月首次恢复提速，显示该影响正逐步消化；其中价先回暖，显示国内对国外高端进口品需求旺盛。长期来看，高端化趋势下我国美妆进口仍将继续高增长。◆行业公司动态行业新闻：屈臣氏谋求上市/阿里、腾讯纷纷竞购；屈臣氏中国18财年营收203亿元，门店数达3608家；韩国免税店2月销售额创新高；丽人丽妆布局线下；靠内部创意团队，联合利华去年省了5亿欧元广告支出。重点公告：珀莱雅18年营收同比增32.43%，净利同比增43.03%，拟10派4.3元（含税）；上海家化18年营收同比增10%，净利同比增39%，10派2.5元（含税）；中路股份证监会行政许可公司中止发行股份及支付现金收购膜...
