证券研究报告李婕执业证书编号：S0930511010001汲肖飞执业证书编号：S0930517100004罗晓婷执业证书编号：S0930519010001服装行业线上消费疲软，化妆品销售增速放缓——服装&化妆品2019年5月淘宝数据跟踪与解读2019年6月21日1、淘系线上服装品类5月数据概览2、淘系线上服装细分行业单月销售分析3、淘系线上服装品牌单月销售分析4、淘系线上化妆品品类5月数据分析5、风险提示请务必参阅正文之后的重要声明从行业来看，2019年5月服装类细分行业淘系销售额多数同比出现下跌，仅男装、运动鞋服等行业保持增长，女鞋、女装、箱包等行业下滑明显，估计与淘宝平台流量下滑有关。分量价来看，多数细分行业销量同比下滑，主要由价格驱动销售增长，我们认为与线上消费升级、拼多多崛起导致淘宝低价订单出现分流有关。低迷市场环境下多数细分行业集中度同比提升，小品牌业绩增长压力较大。从重点品牌来看，2019年5月多数服装上市公司线上销售额同比持续增长，表现优于行业。其中高端女装线上销售额增速出现分化，玖姿、朗姿等品牌增速较高，大众服饰领域森马服饰、太平鸟等品牌增速持续较高，家纺公司、线上品牌维持高增长。运动鞋服市场公司表现继续分化，国际头部品牌线上收入多数同比下滑，本土品牌安踏、李宁保持快速增长趋势，与国际品牌差距进一步缩小。1、淘系线上服装品类5月数据概览主要结论：3请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明1、淘宝2019年5月服装细分品类销售情况4请务必参阅正文之后的重要声明品类销量（万件/双）销量YoY均价（元）均价YoY销售额（百万元）销售额YoY男装总计10719-20%10327%110312%休闲裤2700-29%9722%2617-14%羽绒服6-33%225-40%13-60%针织衫381%27091%10293%女装总计22397-26%928%20542-20%裤子3278-28%673%2209-26%毛衣30-62%114-22%35-70%牛仔裤1429-27%8815%1263-16%内衣总计10417-15%4612%4794-5%内裤2437-12%4315%10491%箱包总计2241-26%10011%2243-18%旅行箱136-7%26613%3615%双肩包351-39%9616%336-29%家纺总计3027-8%881%2652-8%婴童童装13539-22%4010%5455-15%童鞋2278-17%6110%1388-9%鞋类女鞋5089-26%89-22%4553-42%男鞋2442-24%10319%2511-9%运动鞋服运动服1121-1%1169%12947%运动鞋9412%2903%27286%资料来源：淘宝网，光大证券研究所整理请务必参阅正文之后的重要声明2、淘系线上女装品类：行业销量下滑，价格持续增长5请务必参阅正文之后的重要声明女装行业及龙头公司淘宝平台销售...
