1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。8月社零略有回暖，继续推荐超市及化妆品板块龙头8月社零同比名义增长7.5%，排除汽车影响增速环比仍有提升。据国家统计局及Wind数据，2019年8月，社会消费品零售总额33896亿元，同比名义增长7.5%，增速环比-0.1pct，扣除价格因素实际增长5.6%；限额以上单位消费品零售额11772亿元，同比增长2.0%，增速环比-0.9pct；其增速减缓仍主要受汽车销售影响（限额以上汽车增速-8.1%，环比-5.5pct）。排除此项影响，8月除汽车以外的消费品零售额30845亿元，增长9.3%，增速+0.5pct；除汽车以外限额以上单位消费品零售额同比增速6.1%（增速+1.0pct），排除汽车影响增速仍略有提升。价上来看，8月CPI同比增长2.8%，涨幅与上月持平；食品CPI同比增长10.0%，增速提升0.9pct。分品类数据来看：必选仍然稳健，除黄金珠宝外可选增速回暖。分品类数据来看：1）必需品类增速依然稳健。其中限额以上粮油食品、日用品、饮料、烟酒同比增长约12.5%、13.0%、10.4%、12.6%，增速相对2019年7月环比+2.6pct、+0pct、+0.7pct、+1.7pct；2）除黄金珠宝外，可选消费增速略有回暖。其中2019年8月限额以上化妆品继7月份明显回落后转暖，上升3.4pct至12.8%，呈两位数增长；黄金珠宝相对7月增速下降5.4pct至-7.0%（上月-1.6%），连续保持负增长；限额以上纺织服饰、家电、家具、通讯器材、建筑品类同比增长5.2%、4.2%、5.7%、3.5%、5.9%，增速相对2019年7月环比+2.3pct、+1.2pct、-0.6pct、+2.5pct、+5.5pct,整体增速回暖。8月CPI环比涨幅略有扩大，同比涨幅与上月相同。9月10日，国家统计局公布8月CPI数据，其中：1）同比来看，CPI上涨2.8%，涨幅与上月相同。分品类来看，食品价格上涨10.0%（上月同比上涨9.1%），影响CPI上涨约1.93pct，其中，畜肉类、鲜果、鲜菜价格分别上涨30.9%、24.0%、-0.8%，影响CPI上涨约1.31pct、0.39pct、-0.02pct；非食品价格上涨1.1%，影响CPI上涨约0.91pct。2）从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.3pct。食品方面，猪肉供应偏紧，价格上涨23.1%，涨幅比上月扩大15.3pct，影响CPI上涨约0.62pct；受中秋节临近和消费替代影响，鸡蛋、牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格上涨2.0%—5.9%，合计影响CPI上涨约0.10pct；受台风及高温天气影响，鲜菜价格上涨2.8%，影响CPI上涨约0.07个pct；时令瓜果大量上市，鲜果价格下降10.1%，影响CPI下降约0.22pct。非食品中，旅馆住宿、飞机票和旅行社收费...
