慢周期调节市场预期再平衡重建地产生态2018房地产市场总结2019市场展望2019年1月联合发布合富研究院保顾研究院分析结构Part1宏观环境Part4未来展望当前面临的3大问题Part2政策环境2018年政策特性与方向Part3全国房地产市场各地一/二级市场特性中长期行业发展趋势2019年市场展望Part1宏观经济面临3大难题核心观点Part2政策环境评价与判断核心观点Part3全国房地产市场总结核心观点核心观点Part4(1)中长期趋势核心观点Part4(2)2019年展望Part1宏观环境宏观经济面临3大难题Part1宏观环境宏观经济面临3大难题1经济下滑与动力缺失2风险管控难度不断加大3经济的区域失衡与结构失衡说明66.577.588.599.51010.51120082009201020112012201320142015201620172018(f)经济L型并未成立，下行压力较大内需引擎：投资失速、消费增长速度放缓外需引擎：出口不确定性增加，顺差大幅收窄55.566.577.588.52017年9月2017年10月2017年11月2017年12月2018年1月2018年2月2018年3月2018年4月2018年5月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月88.599.51010.5112017年9月2017年10月2017年11月2017年12月2018年1月2018年2月2018年3月2018年4月2018年5月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月0510152025302017年1月2017年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月-100-50050100010002000300040005000600070002015年10月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月贸易差额：累计值（亿美元）贸易差额：累计值：同比%（右）传统投资领域增长放缓2018年基建投资增速急剧下跌，对经济影响不容忽视Part1宏观环境宏观经济面临3大难题2风险管控难度不断加大1经济下滑与动力缺失3经济的区域失衡与结构失衡说明2017至2018年各种风险事件此起彼伏管理层实施风险管控的难度不断加大-60-40-20020406080100投资（资本形成总额）出口（货物和服务净出口）【货币规模】增长对经济起关键作用2018年货币增长受抑，对经济表现产生拖累风险管控的3个维度货币规模经济环境楼市环境货币效率下降及高杠杆情况突出是【货币规模】难增的根本原因，中央持续实施“去杠杆”之下，货币增速达至新低1.01.21.41.61.82.02.2020406080100120140160180200GDP总量(万亿元）M2总量(万亿元）【M2/GDP】（右轴）68101214162015年1月2015年3月2015年5月2015年7月2015年9月20...
