II选题原因：家电下乡政策自2008年实施以来，极大地提高了农村消费者对于家电的消费热情，农村家电市场的消费潜力也得以释放。据商务部数据显示，2012年全国家电下乡产品销售7991.3万台，实现销售额2145.2亿元，其中彩电、冰箱、空调、热水器4类产品销售额均超过三百亿元，合计占家电下乡产品销售总额的83.3%。然而，政策刺激效应逐年递减，2010-2011年间，洗衣机、冰箱、空调的库存同比增速均在20%以上，2012年虽有下降，但并不足以扭转产能过剩的局面。2013年1月31日家电下乡政策全部执行到期，这对于家电行业的冲击更甚。家电行业经过经济危机的多次洗牌，在各个区域都形成了自己的核心龙头企业，空调行业中的格力（指格力电器，同时以下格力也均指格力电器）、美的就是其中翘楚。美的电器的市盈率略高于格力，这说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速增长，该公司成长潜力较大，这对于龙头企业格力电器是一种挑衅；格力电器无论是在股票收益率或是总资产方面都强于美的，再加上格力空调近期致力于商用空调业务的开发，中央空调成为公司未来最重要的业绩增长点，因此投资潜力巨大。综合以上各个观点，无论是作为空调行业中的龙头老大，还是作为美的的对手，格力都宜作为股权投资的研究对象。摘要：就宏观环境分析和微观环境分析的结果来看，格力电器无论是在国家各类政策的支持以及技术的进步的等宏观因素上，还是在口碑、产能规模、自主研发能力、产业链的控制力等微观因素上都处于有利地位。再加上消费者对于低价、健康、节能小功率空调的需求，格力电器未来的发展潜力不可估量。但是格力电器的发展也存在着一些不确定因素，如缺少创新精神、技术优势越来越不明显、产品供应能力有限、世界空调市场上竞争加剧等等，这些因素又极大地限制了格力电器的发展。鉴于此，在搜集大量格力电器企业相关数据的基础上，运用股权资产估值绝对估值方法中的FCFF模型、相对估值方法中的市盈率、市销率法，以及企业价值比EBITDA比率法，对格力电器的企业价值进行估计，经分析认为格力电器投资价值较高，收益稳定，成长性较好，在目前市价上适合稳健型投资者逢低积极买入。III案例分析的逻辑思路与方法要对一家上市企业进行估值，首先要了解这个企业，对其各方面进行分析。本文运用了宏观微观分析、SWOT分析从各方面分析格力电器。在这些分析基础上，又对其企业整体财务状况，包括盈利能力、经营能力等方面进行分析，主要是通过一些指标例如毛利率、净利...
