第八讲负债吉林大学经济学院2015年12月杠杆原理在经济学中的应用财务杠杆财务杠杆————利用负债契约的固定性利用负债契约的固定性经营杠杆经营杠杆————利用固定成本的固定性利用固定成本的固定性资产=负债+所有者权益左方：拥有或控制的资源配置状态右方：资金来源的契约类型财务杠杆的双刃剑资产负债表资产负债所有者权益财务杠杆的双刃剑资产负债表资产负债表资产资产负债表负债资产资产负债表所有者权益负债资产资产负债表资产负债表资产负债表银行存款100万负债0万股权100万第一步自有资金第二步借钱资产负债表资产负债表银行存款1000万负债900万股权100万贷款本金900万期限1年年利率10%财务杠杆“双刃剑”原理资产负债表资产负债表投资性房地产1000万负债900万股权100万第三步购入房产或股票财务杠杆“双刃剑”原理资产负债表资产负债表银行存款1200万负债900万股权300万第四步1年后情况一：资产升值20%资产负债表资产负债表银行存款210万负债0万股权210万第五步1年后清算偿还利息和本金利息=900万*10%=90万本金=900万资产价值1200万股东获利=210-100=110万股权回报率=110/100=110%财务杠杆“双刃剑”原理资产负债表资产负债表银行存款800万负债900万股权-100万第四步1年后清算情况一：资产减值20%第五步1年后清算偿还本金与利息资产价值800万利息=900万*10%=90万本金=900万破产破产清算：公司只有800万资产，只能抵偿800万负债，而负债总额990万。债权人损失190万，股东损失100万。财务杠杆“双刃剑”原理本杰明·富兰克林1706-1790资本主义精神最完美的代表，18世纪美国最伟大的科学家和发明家，著名政治家、哲学家、文学家、航海家以及美国独立战争的伟大领袖。转引自马克斯·韦伯《新教伦理与资本主义精神》……只要你被认为是一个谨慎而诚实的人，虽然你一年只能赚六英镑，但你却可以使用一百英镑…………注意不要把你所掌控的都视为你所拥有的，生活要量入为出。这是很多有借贷情况的人都犯过的错误…………不论多么微不足道的行为，只要他影响了信誉都应引起注意。如果一个债权人在早上五点或晚上八点听到你敲击锤子的声音，那会使他踏实放心六个月。但……0204060美国银行和储蓄机构均值通用汽车金融服务公司房利美房地美高盛摩根斯坦利雷曼兄弟美林负债概述负债概述01流动性负债流动性负债02非流动性负债非流动性负债03CONTENTS01流动性负债流动性负债02非流动性负债非流动性负债03CONTENTS负债概述负债概述第一节负债概述一...
