期货从业资格期货基础知识精讲班233网校名师：王佳荣（一）单个股票的β系数β系数是测度股票的市场风险的传统指标。（二）股票组合的β系数当投资者拥有一个股票组合时，就要计算这个组合的β系数。假定一个组合P由n个股票组成，第i个股票的资金比例为Xi（X1+X2+....+Xn=1）；βi为第i个股票的β系数。则有β=X1β1+X2β2+.....+Xnβn第二节股指期货套期保值交易长沙二三三网络科技有限公司版权所有（三）最优套期保值比率的确定买卖期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）从公式中不难看出：当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，B系数越大，所需的期货合约数就越多；反之，则越少。第二节股指期货套期保值交易长沙二三三网络科技有限公司版权所有二、股指期货卖出套期保值卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。第二节股指期货套期保值交易例：国内某证券投资基金在某年9月2日时，其收益率已达到26％，鉴于后市不太明朗，下跌的可能性很大，为了保持这一业绩到12月，决定利用沪深300指数期货实行保值。假定其股票组合的现值为2.24亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.9。假定9月2日时的现货指数为3400点，而12月到期的期货合约为3650点。该基金首先要计算卖出多少期货合约才能使2.24亿元的股票组合得到有效保护。第二节股指期货套期保值交易应该卖出的期货合约数=0.9×224000000/（3650×300）=184（张）12月2日，现货指数跌到2200点，而期货指数跌到2290点（现货指数跌1200点，跌幅为35.29％，期货指数跌1360点，跌幅为37.26％），这时该基金买进184张期货合约进行平仓，则该基金的损益情况为：股票组合市值缩水35.29％×0.9=31.76％，市值减少为1.5286亿元，减少市值0.7114亿元；期货合约上赢得184×1360×300÷100000000=0.75072（亿元），实现避险目的。第二节股指期货套期保值交易长沙二三三网络科技有限公司版权所有三、股指期货买入套期保值买人套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买人股票指数的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。第二节股指期货套期保值交易例：某机构在4月15日得到承诺，6月10日会有300万元资金到账。该机构看中A、B、C三只股票，现在价格分别为20元、25元、50元，如果现在就有资金，每...
