作者简介:张皓雅(２０００—)ꎬ女ꎬ江西赣州人ꎬ中南财经政法大学金融统计、保险精算与风险管理专业２０２２级硕士研究生ꎮ股权集中度、股权制衡、股权多元化与企业绩效———基于制造业上市企业数据研究张皓雅(中南财经政法大学统计与数学学院ꎬ湖北武汉４３００７３)摘要:制造业高质量发展作为衡量发达与欠发达地区的重要经济指标ꎬ反映一个地区国家的产业发展程度ꎮ本文基于我国制造业上市企业２０１５－２０１９年财务经营状况以及股权结构情况的非平衡面板数据ꎬ利用基准回归、分位数回归以及门槛回归模型等ꎬ对股权集中度、股权制衡以及股权多元化与企业绩效的关系进行实证ꎮ结果表明制造业企业股权集中度与经营业绩之间呈倒“Ｕ”型关系ꎬ股权制衡与股权多元化对绩效的影响分别呈负相关与正相关关系ꎻ在国有与非国有企业分类前提下ꎬ两者股权结构对绩效的影响有一定差异ꎻ并且对股权集中度与绩效之间的非线性关系进一步研究ꎬ探究其最优股权结构ꎮ以期充分激发股权结构对经营绩效的正向治理作用ꎬ争取国有与非国有制造业企业发挥自己的优势ꎬ推进制造业转型升级ꎬ助力中国制造业向全球价值链中高端迈进ꎮ关键词:制造业ꎻ股权结构ꎻ企业绩效ꎻ股权集中度ꎻ股权制衡ꎻ股权多元化中国经济发生变化ꎬ发展方式正在转型ꎬ处于不断优化经济结构ꎬ储备增长动能的关键时期ꎮ制造业作为国家的支柱型产业ꎬ是国民经济各个部门发展的基础ꎬ中国制造业是推动“创新驱动、转型升级”的主力军ꎮ股权结构作为企业管理的重要起点ꎬ治理结构的坚实基础ꎬ对于推动制造业上市企业的发展有着非常重要的作用与影响ꎮ积极且适当的股权结构能够有效减少企业在经营决策中的错误与降低非效率投资的可能性ꎬ通过确定合适的股权集中度ꎬ股权制衡的把控以及管理层激励等措施促进企业治理效率的提高ꎮ基于此ꎬ调整与完善制造业上市企业股权结构体系是实现技术创新、活力迸发、提升绩效的必经之路ꎮ面对我国制造业上市企业股份制改革与创新驱动发展的需要ꎬ本文利用２０１５－２０１９年中国制造业上市企业数据作为研究样本ꎬ通过实证分析有助于扩展与深化制造业企业股权结构对于经营绩效在微观层面的解释ꎬ对于我国制造业的产业结构优化升级与转型有一定的参考意义ꎮ一、文献综述随着股份制改革ꎬ我国上市企业股权结构作为企业管理的重要起点ꎬ作为企业治理结构的坚实基础ꎬ并最终通过企业的各项机制作用于绩效ꎮ而目前我国企业中“一股独大”ꎬ股权高度集中ꎬ股权制衡不合...
