第十二章投资组合管理本章分五节介绍了投资组合管理的基本知识。第一节介绍了系统性风险、非系统性风险第二节介绍了资产配置的基本理论第三节介绍了主动和被动管理的基本理论第四节介绍了股票和债券投资组合的构建及流程第五节介绍了基金公司的投资管理流程第一节系统性风险、非系统性风险和风险分散化学习内容知识点系统性风险与非系统性风险的来源系统性风险和非系统性风险的概念风险报酬的概念，风险与收益的对应关系分散风险的原理和方法风险分散化的原理和方法一、系统性风险和非系统性风险（一）系统性风险和非系统性风险1.系统性风险（1）系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。系统性因素一般为宏观层面的因素，包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。（2）系统性风险具有以下几个特征：由同一个因素导致大部分资产的价格变动，大多数资产价格变动方向往往是相同的，无法通过分散化投资来回避。2.非系统风险（1）非系统性风险则是可以通过分散化投资来降低的风险（2）又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的（二）风险与收益的关系1.高风险意味着高预期收益，而低风险意味着低预期收益。2.市场上信用风险较高的企业债券与同期限、同息票率的国债相比价格更低，收益率更高，这个高出的收益率称为信用风险溢价。金考典3.市场上期限较长的债券收益率通常比期限较短的债券收益率更高，高出的收益率称为流动性溢价。二、风险分散化1.第一句为“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。一个篮子倾覆只会导致这一个篮子中的鸡蛋受损，而不会影响其他篮子中的鸡蛋。2.分散化投资可以降低风险的另一个直观逻辑是投资者有可能“失之东隅，收之桑榆”。第二节资产配置学习内容知识点描述不同资产间的相关性相关性对风险和收益的影响描述均值方差法及其条件，了解计算投资组合的预期收益和风险两个风险资产构成的资产组合两个风险资产与无风险资产构成的资产组合了解最小方差法与有效性前沿最小方差法有效前沿了解CAPM模型资本市场线、证券市场线、CAPM模型理解战略资产配置与战术资产配置战略资产配置的目标、时期和作用，战术资产配置的目的和局限性一、资产收益相关性1.如果两种资产的收益受到某些因素的共同影响，那么它们的波动会存在一定的联系。2.由于存在一系列同时影响多个资产收益的因素，大多数资产的收益之间都会存在一定的相关...
