第8章固定收益投资【考试大纲解读】[理解]债券市场各参与方的责任以及发行人类型[掌握]债券的种类和特点[理解]债券违约时的受偿顺序[理解]固定利率债券、浮动利率债券和零息债券[了解]嵌入条款的债券[理解]投资债券的风险[理解]中国两大债券交易市场[了解]DCF估值法的概念和应用[掌握]债券价格和到期收益率的关系[理解]债券的到期收益率和当期收益率的区别[了解]利率的期限结构和信用利差[掌握]债券久期（麦考利久期和修正久期）的计算方法和应用[掌握]货币市场工具的特点[理解]常用货币市场工具类型知识点一、债券市场概述1.债券通常又称固定收益证券，能够提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。2.货币市场证券主要是短期性、高流动性证券，例如银行拆借市场、票据承兑市场、回购市场等交易的债券；而固定收益资本市场中交易的则是长期债券。3.债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。4.债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息知识点二、债券的种类（一）按发行主体分类，债券可分为政府债券、金融债券、公司债券等。（二）按偿还期限分类，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。（三）按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、零息债券（四）按计息与付息方式分类，债券可分为息票债券和贴现债券。（五）按嵌入的条款分类，债券可分为可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券、结构化债券（六）按交易方式分类，银行间债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷；（七），按币种划分，我国债券种类可分为人民币债券和外币债券。知识点三、债券违约时的受偿顺序1.有保证债券（1）第一抵押权债券（实体资产抵押）或有限留置权债券（房屋、专利、品牌等抵押）（2）第二抵押权债券（3）第三抵押权债券2.无保证债券也称为信用债券（1）受偿等级最高的是优先无保证债券，这也是公司债的主要形式。（2）优先次级债券（3）次级债券（4）劣后次级债券知识点四、投资债券的风险1.信用风险2.利率风险3.通胀风险（实际收益率=名义率-通胀率）4.流动性风险（交易时和兑付时）5.再投资风险（利息再投资）6.提前赎回风险知识点五、中国债券交易市场（一）以柜台市场为主（1988--1991年）这时国债和企业债交易市场刚刚起步，处于初级阶段，以个人投资者为主体，以柜台市场为主，通过商业银...
