期货从业资格考试辅导期货基础知识第五章期货投机与套利交易第一节期货投机交易一、期货投机的概念期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。期货投机与套期保值的区别：投机套期保值（一）从交易目的来看以赚取价差收益为目的以规避现货价格波动风险为目的（二）从交易方式来看期货市场买空卖空，获得价差收益现货、期货市场同时操作，对冲现货价格风险（三）从交易风险来看承担价格风险，风险偏好者通过期货交易规避现货价格风险，风险厌恶者二、期货投机者的类型（一）按交易主体划分机构投机者：各类基金、金融机构、工商企业等。个人投机者：自然人（二）按持有头寸方向划分多头投机者空头投机者三、期货投机的操作方法（一）开仓阶段1.入市时机的选择（1）判断大势：牛市、熊市？通过基本分析法，判断市场处于牛市还是熊市。进一步利用技术分析法分析升势（跌势）有多大，持续时间有多长。（2）权衡风险和获利前景（3）决定入市的具体时间如果入市时间不当，在预测的趋势尚未出现之前买卖合约，仍会使投机者蒙受惨重损失。技术分析法对选择入市时间有一定作用。可能是投机者的分析出现了偏差，过高地估计了某些供求因素，也可能是一些短期因素对行情具有决定性的影响，使得价格变动方向与长期趋势出现了暂时的背离。只有在市场趋势已明确上涨（下跌）时，才买入（卖出）期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，不要匆忙建仓。2.金字塔式建仓金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：（1）只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓（2）持仓的增加应渐次递减金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。【例5-1】某投机者预计9月份大豆期货合约价格将上升，故买入7手（10吨/手），成交价格为4310元/吨，此后合约价格迅速上升到4350元/吨，首次买入的7手合约已经为他带来浮动盈利10第1页期货从业资格考试辅导期货基础知识×7×（4350-4310）=2800（元）。为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入5手9月份合约，持仓总数增加到12手，12手合约的平均买入价为（4310×70+4350×50）/120＝4326.7（元/吨）。当市场价格再次上升到4385元/吨时，又买入3手合约，持仓总计15手，所持仓的平均价格为4338.3元/吨。当市价上升到4405元/吨...
