第15章基金业绩评价【考试大纲解读】[理解]投资业绩评价的基础概念[绝对]收益与相对收益[掌握]收益率的计算方法[理解]业绩比较基准概念与选取方法绝对收益与相对收益的概念[理解]风险调整后收益的主要指标[理解]Brinson归因方法的三个归因项[了解]基金评价服务机构[了解]基金评价中的基金分类、业绩计算和风格类型[理解]全球投资业绩标准(GIPS)的目的、作用和要求知识点一、基金业绩评价概述一、基金业绩评价的意义1.对于个人投资者而言，投资业绩的好坏可能会决定他们是否有足够的钱来支付大额开支，如子女教育、旅游等。2.对于储备养老金的参与者而言，投资业绩的好坏可能会决定其能否有舒适的退休生活。3.对于基金公司而言，想要提高其投资管理能力，必须测算和理解基金经理的业绩。二、基金业绩评价需考虑的因素（一）投资目标与范围（二）基金风险水平（三）基金规模（四）时期选择系统的基金业绩评估需要从四个方面入手：计算绝对收益，计算风险调整后收益，计算相对收益，进行业绩归因。知识点一、持有区间收益率1.持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入回报。2.资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加/减少；资产回报率=（期末资产价格-期初资产价格）/期初资产价格*100%3.收入回报包括分红、利息、租金等。收入回报率=期间收入/期初资产价格*100%4.持有期收益率=资产回报率+收入回报率知识点二、时间加权收益率和基金收益率的计算1.时间加权收益率是将收益率计算区间分为子区间，每个子区间以现金流发生时间划分，将每个区间的收益率以几何平均的方式相连接。2.单位资产净值（NAV）=基金资产净值/基金单位总份额3.利用基金单位资产净值计算收益率，只需考虑分红，分别计算每次分红期间的分段收益率4.公式及计算：R=(1+R1)×(1+R2)×(1+R3)×……（1+Rn）-1知识点三、平均收益率1.平均收益率一般可分为算术平均收益率和几何平均收益率。2.算术平均收益率即计算各期收益率的算术平均值，计算公式：3.几何平均收益率。计算公式为：4.时间加权收益率说明的是1元投资在n期内所获得的总收益率，而几何平均收益率是计算1元投资在n期内的平均收益率。5.一般来说，算术平均收益率要大于几何平均收益率，两者之差随收益率波动加剧而增大。几何平均收益率克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向。知识点四、相对收益1.基金的相对收益，就是基金相对于一定的业绩比较基准的收益。2.业绩比较基准有两方面作用：（1）事后业绩评...
