2021年审计师考试辅导《审计专业相关知识》第二部分企业财务管理——第三章投资决策管理主要考点1.资本成本（仅中级）2.投资现金流量3.证券投资决策4.项目投资决策（仅中级）以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同：知识点中级初级债券投资现金流量的计算与运用掌握熟悉股票投资现金流量的估计方法掌握熟悉项目投资现金流量的计算与运用熟悉了解第一节资本成本知识点：资本成本的作用1.资本成本的含义（1）资本成本是投资资本的机会成本；（2）资本成本可看成投资者（或证券购买者）应得的必要报酬（率）；（3）资本成本决定于资本市场；（4）企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高。【提示】资本成本通常用相对数表示。例如，债券的资本成本为5.83%，普通股的资本成本为15.5%等。2.资本成本的作用——投资决策、筹资决策（1）评价投资项目和进行投资决策的依据——预期报酬率（内部报酬率）＞资本成本，项目可行；（2）选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据。【例题·多项选择题】下列有关资本成本的表述中，正确的有：A.资本成本是投资资本的机会成本B.资本成本的高低与资本市场无关C.资本成本是评价投资项目和进行投资决策的依据D.企业的风险越大则资本成本越低E.资本成本是进行资本结构决策的依据『正确答案』ACE『答案解析』资本成本决定于资本市场，选项B错误；企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高，选项D错误。知识点：个别资本成本测算（一）公司债券与银行借款的资本成本【示例】甲企业按1050万元发行债券1000万元，筹资费用率2%，期限3年，债券票面利率8%，假设所得税税第1页2021年审计师考试辅导《审计专业相关知识》第二部分企业财务管理——第三章投资决策管理率为25%。则：相当于平价发行债券的资本成本如果借款手续费率忽略不计，则：银行借款资本成本＝借款利率×（1－所得税税率）【示例】甲企业向银行借款1000万元，手续费率为1%，期限3年，借款利率为6%，假设所得税率为25%。则：（二）普通股的资本成本1.股利估价模式（“股票投资收益率”公式的应用）（1）固定股利政策（零增长股票）Ke＝D0/P0（2）固定增长股利政策（固定增长股票）【提示】P0不是发行价格，是净筹资额（发行价格－筹资费用）。【示例】甲企业上一期股利D0＝3元，预计长期的股利增长率g＝5%；假定增发新股的发行价为32元，每股发行费用为2元，则：2.资本资产定价模型Ke＝Rf＋β×...
