私募股权投资基金基础知识精点透析班基金从业资格授课教师：李智宽第五章股权投资基金的投资第五章股权投资基金的投资第一节.股权投资的一般流程第二节.投资调查与分析第三节.投资项目估值第四节.投资协议主要条款第一节股权投资的一般流程第一节股权投资的一般流程一、项目开发与筛选项目开发主要解决股权投资基金的项目来源问题。项目来源渠道多种多样，主要包括：（1）行业研究：跟踪和研究国内外新技术的发展趋势以及资本市场的动态，通过资料调研、项目库推荐、访问企业等方式寻找项目信息；（2）中介机构推荐：包括律师、会计师、证券公司、商业银行、财务顾问等；（3）天使投资人或者同行推荐；第一节股权投资的一般流程（4）企业家联盟及各级商会组织推荐；（5）行业专家推荐；（6）政府机构推荐：如中国各地方政府金融办、上市办、各级高新技术开发区管委会等；（7）行业展会、创业计划大赛、创投论坛等。股权投资基金管理人获得项目后，根据其在被投资企业所处行业、地域、发展阶段等方面的投资偏好对项目进行筛选，选择符合其投资偏好的项目进入初步尽职调查。第一节股权投资的一般流程二、初步尽职调查初步尽职调查的核心是对拟投资项目进行价值判断，并非详尽调查或投资风险评估。初步尽职调查阶段，主要从以下方面对目标公司进行初步价值判断：管理团队；行业进入壁垒、行业集中度、市场占有率和主要竞争对手；商业模式、发展及盈利预期、政策与监管环境等。第一节股权投资的一般流程初步尽职调查前，通常与目标公司签订保密协议，双方承诺对在投融资业务沟通过程中接触到的对方商业秘密负有一定期限的保密义务。第一节股权投资的一般流程三、项目立项项目初步尽职调查通常由投资经理或投资管理小组完成，通过项目立项程序，在进一步投入更多资源对目标公司进行更加详尽和深入的投资评估之前，引入更高层级的投资管理团队成员或直接提交投资决策成员对项目质量进行判断，一方面有利于节约基金管理成本，另一方面也有利于将基金管理人有限的资源集中到更有潜力的项目上。第一节股权投资的一般流程不同的股权投资基金管理人，其立项程序、标准、议事规则不尽相同，但设置立项程序是专业投资管理人的典型做法。一般来说，通过项目立项程序的项目将进入正式尽职调查阶段。对部分条件暂不成熟的项目，经批准仍可作为储备项目由投资经理进行持续跟踪。第一节股权投资的一般流程四、签订投资框架协议开始正式尽职调查之前，通常会与项目企业...
