试卷一:经济学公司财务财务会计和财务报表分析股票估值和分析答案最终考试2007年9月问题1:经济学(36分)a)a1)和增长表现相关的是真实增长。真实增长等于名义增长–通货膨胀=3.1%。增长计算法将真实GDP增长以如下方式分解:GDP增长率=a∙劳动力增长+(1-a)∙资本存量增长+索洛残差(a:劳动力占比)3.1=0.7∙0.25+0.3∙4.4+索洛残差(生产率)因此，各部贡献为:劳动力:0.2(0.175%)资本存量:1.3(1.32%)生产率:1.6(1.605%)(6分)a2)资本存量的增加提高每个工人的产出。资本积累，另一句话，是经济增长的引擎。资本积累由投资来实现，因此必须等于总储蓄。储蓄率的增加因此趋于使资本存量扩张并提升每个工人的产出。由于储蓄率的提升将导致更高的平均资本和更高的产出，政策的目标似乎应该是使一个国家的储蓄率尽可能地高。这个结论不一定是正确的，有两个原因：-第一，在这个简单的模型中，储蓄率的提高将仅仅导致经济暂时的增长，从一个平衡转到另一个平衡。当更高的平均产出的平衡水平达成时，由于扩张了的资本存量，增长效应就到了极限。另一句话，储蓄率的提高没有持续的增长效应。(或者：在动态无效率的情况下，过度储蓄导致人平均消费的稳态水平降低)-第二，如果我们从时间跨度上考虑该模型，我们必须认识到，虽然更高的储蓄率在长期内提升人平均消费，但是储蓄率提高的初始效应是导致消费降低。这个降低是由于在初始产出水平储蓄和投资的数量的增加使得留下来消费的钱少了。因此，社会对储蓄率的选择应该在动态无效率的基础上考虑当前消费和未来消费的平衡。(5分)ACIIA®SolutionsExaminationFinalI-September2007Page1/10a3)驱使全要素生产率增长的主要因素是技术进步。它在相同的劳动力和资本的前提下能获得更高的产出。对科学和研发活动的支持因此可以是合适的政府政策。进一步说，人力资本是生产率增长的主要驱动力。这和知识，技术能力，健康，企业才能和劳动力的动机相关。政府可以采取措施来影响人力资本的发展，如教育政策和支持员工培训和流动性的项目。最后如果政府减少创新性活动的不必要的障碍，生产率也会得到提升。(5分)b)b1)所有的证据都指明目前经济没有运用它的全部可用资源。这是运用凯恩斯主义财政政策来刺激总需求的一个必要前提。当存在空闲资源的情况下，政府开支的增加将通过支出乘数提升GDP。在中期我们有(Y0,r0和P0是初始平衡点的)：当G增加时，IS（同时AD）向右移，由于通货膨胀LM向上移。中期平衡点位于B*。（Y0增加到Y*，r0...
