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2019年资产评估师考试辅导　　 　资产评估实务二 第一部分　无形资产评估——第六章　商标资产评估 　　【本章考情分析】 　　本章考题可能涉及客观题、综合题。分值估计在8分左右，在复习中重点关注商标的概念和特征，商标资产评估对象的界定，商标资产价值影响因素以及商标资产评估的注意事项，并利用所学评估方法掌握商标资产的价值评估。 　　 　　【本章知识框架】 主要考点 重要性 商标的概念和特征 ★ 商标资产评估对象的界定 ★★ 商标资产价值影响因素 ★★ 商标资产评估注意事项 ★★ 商标资产评估方法 ★★★ 　　 第一节　商标资产与商标资产评估 　　【知识点】商标资产 　　（一）商标与商标权 　　【案例导入】乔丹商标案 　　2012年2月23日，迈克尔·乔丹现身视频称向北京中院提起诉讼，指控乔丹体育股份有限公司（简称乔丹体育）侵犯其姓名权。 　　2015年7月27日，北京市高级人民法院公布了二审判决书，迈克尔·乔丹要求撤销乔丹体育的争议商标的上诉理由依据不足，法院不予支持，乔丹体育的注册商标不会被撤销。驳回上诉，维持原判。并宣布本判决为终审判决。 　　2016年12月08日，最高人民法院判决乔丹公司对争议商标“乔丹”的注册损害迈克尔·乔丹姓名权在先，违反商标法，撤销一、二审判决，判令商标评审委员会重新裁定。法院同时认定拼音商标“QIAODAN”及“qiaodan”未损害乔丹姓名权。 　　起诉时乔丹体育当时正考虑上市，如果商标输掉的话，整个公司价值将大幅度下降。 　　1.商标的概念及分类 　　商标（TradeMark）是商品或服务的标记，包括文字、图形、字母、数字、三维标志、颜色组合和声音等，以及上述要素的组合。 　　从法律角度来讲，保护商标也就是保护企业获取超额收益的权利。 　　（1）按商标的构成分类 　　分为文字商标、图形商标、符号商标、文字图形组合商标、色彩商标、三维标志商标、声音商标等。 　　（2）按商标的作用分类 　　①商品商标； 　　②服务商标； 　　③集体商标：如沙县小吃（归属于沙县小吃同业公会）； 　　④证明商标：绿色食品标志。 　　【例·单项选择题】河川县盛产荔枝，远近闻名。该县成立了河川县荔枝协会，申请注册了“河川”商标，核定使用在荔枝商品上，许可本协会成员使用。加入该荔枝协会的农户将有“河川”商标包装的荔枝批发给盛联超市销售。超市在销售该批荔枝时，在荔枝包装上还加贴了自己的注册商标“盛联”。下列说法正确的是（　） 　　A.“河川”商标是集体商标 　　B.“河川”商标是证明商标 　　C.“河川”商标使用了县级以上行政区划名称，应被宣告无效 　　D.“河川”商标是商品商标    『正确答案』A 『答案解析』“河川”商标是集体商标，而不是证明商标、商品商标，选项A正确、BD错误；“河川”商标虽然使用了县级以上行政区划名称，但已经注册的使用地名的商标继续有效，选项C错误。 　　（3）按商标的功能分类 　　分为经常使用的商标、防御商标、联合商标、扩展商标、备用商标。 　　（4）按商标的享誉程度分类 　　分为普通商标和驰名商标 　　不论驰名商标是否注册，都享有特别的法律保护。 　　（5）按商标是否享受法律保护分类 　　分为注册商标和非注册商标。 　　商标资产的评估，指的是注册商标专用权的评估。 　　【历年真题·多选题】下列商标中，属于按照是否享受法律保护分类的有（　）。 　　A.普通商标 　　B.非注册商标 　　C.联合商标 　　D.证明商标 　　E.注册商标    『正确答案』BE 『答案解析』按商标是否享受法律保护，商标可以分为注册商标和非注册商标。 　　2.商标权 　　1.商标权是指商标经注册或被认定为驰名商标而获得法律保护，形成了排他使用等权利。 　　2.因《驰名商标认定和保护规定》的存在，驰名商标可能是个例外，即注册和非注册的驰名商标都会受到法律保护。驰名商标本身就是一种商标权。 　　3.商标权一般包括排他专用权（或独占权）、转让权、许可使用权、继承权等。 　　排他专用权是指注册商标的所有者享有禁止他人未经许可而在同一种商品服务或类似商品服务上使用其商标的权利。 　　转让权是商标所有者作为商标权人，享有将其拥有的商标转让给他人的权利。 　　许可使用权是指商标权人依法通过商标使用许可合同允许他人使用其注册商标。商标权人通过使用许可合同，转让的是注册商标的使用权。 　　继承权是指商标权人将自己的注册商标交给指定的继承人继承的权利，但这种继承必须依法办理有关手续。 　　（二）商标资产 　　1.商标资产的概念 　　商标资产是指商标权利人拥有或者控制的，能够持续发挥作用并且能带来经济利益的注册商标权益。 　　商标要满足以下两个关键要素才能成为商标资产： 　　①作为商标资产，能够通过营销在消费者意识中形成独特的联想并产生经济利益； 　　②以法律保护的形式将商标标识作用所带来的经济利益赋予了商标所有者。 　　商标资产是指能够获取超额收益的商标权。 　　2.商标资产的特征 　　（1）形式特征 　　①商标资产通常为商品商标权和服务商标权。 　　商标资产必须具备专有性和排他性的特征。 　　②商标资产通常为驰名商标（知名品牌）。 　　驰名商标、著名商标和知名品牌基本具备了区别商品和服务提供者的功能和获得超额收益的能力，它们在获得法律保护之后是最典型的商标资产。 　　商标资产必须具备市场竞争力、消费者认可、能够获得超额收益能力的特征。 　　③商标资产可以是独立的商标权或以商标权为核心的资产组合。 　　驰名商标可以作为相对独立的“商标资产”； 　　许多商标资产是以商标权为核心的资产组合，因为除了商标本身之外，往往有独特的配方、先进的制造技术、特殊的工艺和完善的管理，才使其成为商标资产或无形资产。 　　（2）价值特征 　　①对商标标识的商品或服务的数量和质量具有相对依附性 　　商标的知名度、信誉度及市场影响力是通过所标识的特定商品或服务的质量逐步实现的。 　　②商标资产需要相关技术和管理支撑 　　商标资产的价值是由其所标识的商品或服务的品质和信誉决定的，而商品或服务的品质与其生产技术和管理紧密相关。 　　商标权是一种法律概念，而商标资产是一种无形资产。商标权可以通过设计和申请注册实现，而商标资产必须通过经营管理实现。 　　③广告宣传和营销管理对商标资产的价值具有维持和助推作用 　　商标资产的价值虽然不是由广告和营销决定，但好的广告宣传和好的营销管理对于商标的市场影响力的形成是有推动作用的，进而会对商标资产的价值具有维持和助推作用。 　　④商标资产具有扩展能力 　　对于具有良好市场认可和品牌忠诚度的商标而言，商标可以延伸到相关产品或服务上。 　　（3）法律特征。 　　①商标资产的时效性 　　在我国，注册商标的有效期为10年，自核准注册之日起计算。注册商标有效期满，需要继续使用的，应当在期满前12个月内申请续展注册；在此期间未能提出申请的，可以给予6个月的宽展期。每次续展注册的有效期为10年，自该商标上一届有效期满次日起计算。10年届满如果没有申请续展，注销其注册商标。 　　在合法续展的情况下，商标权可成为永久性收益的无形资产，驰名老牌商标权的价值一般与其寿命成正比，寿命越长，价值越高。 　　②商标资产的地域性 　　商标权只有在法律认可的一定地域范围内受到保护。由于不同国家存在着不同的商标保护原则，商标权并不是在任何地方都受到保护。如果需要得到其他国家的法律保护，必须按照该国的法律规定，在该国申请注册，或向世界知识产权组织国际局申请商标国际注册。 　　③商标资产的约束性 　　注册商标的专用权以核准注册的商标和核定使用的商品为限。因此，评估商标资产价值时，要注意商标注册的商品种类及范围，要考虑商品使用范围是否与注册范围相符合，商标权只有在核定的商品上使用时才受法律保护。 　　【例·单项选择题】商标权与专利权相比，具有（　）的特点。 　　A.受专项法律保护 　　B.能为企业带来超额收益 　　C.共益性 　　D.保护期限可续展    『正确答案』D 『答案解析』ABC属于商标权和专利权都具有的特点。 　　 　　【知识点】商标资产评估 　　（一）商标资产评估对象的界定 　　商标资产评估对象是指受法律保护的注册商标权益。 　　1.评估客体的界定 　　（1）核实标的商标的法律状态 　　①商标是否已经注册； 　　②注册商标是否有效； 　　③已经注册的商标长时期不使用也会失效而不受法律保护，不能成为评估客体。 　　（2）明确注册商标是普通商标还是驰名商标 　　两者的价值影响因素不完全相同，明确注册商标是普通商标还是驰名商标，以便按照不同的评估思路、考虑不同市场影响力因素进行评估。 　　（3）明确商标的盈利模式 　　商标的盈利模式包括因驰名商标的使用而形成商品或服务价格溢价或销量增加等。 　　①某些商标自身的作用更为明显和突出，可以单独评估； 　　②某些商标需要借助于某种专有技术才能发挥作用，或借助于其他相关资产的辅助才能发挥作用，前者需要组合无形资产评估，后者需要商标与有形资产组合评估。 　　2.评估客体约束条件的界定 　　（1）明确评估特定目的 　　商标所有权转让、商标权特许使用、商标所有权或使用权投资、商标权质押融资、商标权拍卖、商标权侵权赔偿、商标权财务核算等。 　　（2）明确被评估商标权利形式 　　①明确商标所有权转让还是商标使用权许可； 　　②明确使用权特许的程度，如是独家许可还是普通许可； 　　③一般商标所有权转让的评估值高于商标权许可使用的评估值。 　　（3）明确被评估商标使用对象范围与空间范围。 　　明确商标的使用是一系列商品还是单一商品，以及国内商标还是国际商标。 　　【历年真题·单选题】下列经济事项中，通常不需要进行商标资产评估的是（　）。 　　A.商标权公开拍卖 　　B.商标权续展维护 　　C.商标权侵权赔偿 　　D.商标权公允价值计量    『正确答案』B 『答案解析』引起商标资产评估的经济事项包括但并不限于以下各项：商标所有权转让、商标权特许使用、商标所有权或使用权投资、商标权质押融资、商标权拍卖、商标权侵权赔偿、商标权财务核算等。 　　（二）商标资产价值影响因素 　　1.宏观经济状况 　　商标资产的价值与宏观经济形势密切相关，在评估基准日宏观经济景气高涨时，评估值相对较高，低迷时评估值较低。 　　2.商标的市场影响力 　　（1）商标的知名度 　　①商标的知名度越高，商标商品或服务就越受消费者的青睐，商标商品或服务进入市场的阻力就越小，商标商品或服务的市场竞争力越强。 　　②驰名商标价值高于非驰名商标价值，取得驰名商标认定的商标，其价值高于普通商标的价值。 　　（2）商标的信誉度。 　　是指商标商品或服务的质量及其相关服务得到消费者肯定和信任程度的指标，信誉度越强，商标资产价值越大。 　　3.商标声誉的维护 　　（1）商标资产的价值与商标声誉的维护有关。商标资产维护时间越长，价值越大。 　　（2）商标的广告宣传是扩大商标知名度、影响力及维护商标的重要因素。广告投入的数量及广告宣传的密度与媒介的层次会影响商标的知名度和市场影响力。 　　（3）商标的广告宣传费用是商标成本的重要组成部分，但商标资产的价值并不等于商标的广告宣传费用。 　　4.商标权所依托的商品 　　商标权本身不能直接产生收益，其价值大都是依托有形资产来实现的。 　　（1）商品所处的行业及前景 　　①行业的状况直接影响到商品的生产规模、价格、利润率等经济指标，进而影响到商标的价值； 　　②新兴行业往往是产品附加值高的行业，其商标资产价值也高。 　　（2）商品的生命周期 　　①商标资产的价值与所依附的商品所处的生命周期有关； 　　②商品的生命周期一般有四个阶段：研制阶段、发展阶段、成熟阶段、衰退阶段； 　　③处于发展或成熟阶段的商标商品具有较强的超额利润能力，其相应的商标资产价值就高； 　　④处于衰退阶段，获得超额利润的能力弱，其商标资产价值相对较低； 　　⑤处于研制阶段，需要考虑商品是否有市场、单位产品可获得的利润等因素综合确定商标资产的价值。 　　（3）商品的市场占有率及竞争状况 　　①商品的市场占有率标志着商标资产的价值范围； 　　②同样的单价，其市场占有率越大，商品销量越大，利润及超额利润也越大，商标资产的价值也就越高； 　　③竞争越激烈、其他知名商标越多，商标资产价值越小。 　　（4）商品经营企业的素质和管理水平 　　①商标资产的价值基础是商标商品的质量、知名度和信誉度； 　　②良好的企业经营素质和优秀的管理是形成良好质量及较高知名度和信誉的保证。 　　（5）商品的获利能力 　　①所有影响商标资产价值的因素最终体现在商标资产能否带来超额收益的能力上； 　　②获利能力越强，商标资产的价值更高。 　　5.商标权的法律状态 　　（1）商标的注册 　　①我国实行的是“不注册使用与注册使用并行，仅注册才能产生专用权”的商标专用权制度； 　　②只有获得了注册的商标使用人才享有专用权，才有权排斥他人在同类商品上使用相同或相似的商标，也才有权对侵权活动起诉； 　　③只有注册了的商标才具有经济价值。 　　（2）商标权的无效宣告、撤销以及注销 无效 绝对无效理由：禁止使用的；禁止注册的；以欺骗手段或者其他不正当手段取得注册的。由商标局宣告无效（当事人不服的可以向商标评审委员会申请复审，对复审决定不服的可以起诉），其他单位或个人可以请求商标评审委员会宣告该注册商标无效（当事人对裁定不服的可以起诉）。 ①官方标志； ②地名：县级以上行政区划的地名或公众知晓的外国地名，不得作为商标。但是，地名具有其他含义或作为集体商标、证明商标组成部分的除外；已经注册的使用地名的商标继续有效。 ③不良影响：带有民族歧视性的；带有欺骗性（病必治）。 ④不具有显著性 相对无效理由：自商标注册之日起5年内，在先权利人或利害关系人可以请求商标评审委员会宣告该注册商标无效（当事人对裁定不服的可以起诉）。对恶意注册的，驰名商标所有人不受5年的时间限制。 ①抢注驰名商标；②代理人、代表人、业务关系人恶意注册；③恶意注册地理标志；④混淆注册申请；⑤根据先申请原则的异议；⑥损害他人在先权利；⑦抢注他人已经使用并有一定影响的商标 撤销 商标局依职权撤销：自行改变注册商标、注册人名义、地址或其他注册事项，期满不改正的。 不服的可以向商标评审委员会申请复审，对复审决定不服的可以起诉。被撤销的注册商标，专用权自商标局公告之日起终止。 申请商标局撤销：注册商标成为其核定使用的商品的通用名称或没有正当理由连续3年不使用的，任何单位或者个人可以向商标局申请撤销该注册商标。 注销 申请注销：商标权人申请注销，经商标局核准注销的，该商标专用权在商标局收到申请之日终止。 期满注销：宽展期满未提出申请，或申请未获批准的，注销注册商标。 自撤销、宣告无效或注销之日起1年内，对与该商标相同或近似的商标注册申请，不予核准。 　　【例·单项选择题】关于商标权的叙述错误的是（　）。 　　A.商标需要注册，未注册的商标即使能带来经济效益，其经济价值也得不到确认 　　B.在我国注册商标的有效期限是10年 　　C.商标权可以无限续展 　　D.连续5年停止使用商标的，商标权自行失效    『正确答案』D 『答案解析』连续3年停止使用的，商标权失效。 　　6.商标的使用方式 　　①自行使用或许可使用； 　　②商标的注册、使用、购买成本、商标注册时间、有无许可使用等都是影响商标资产价值的重要因素。 　　7.类似商标的交易情况 　　①商标的交易情况也影响商标资产的价值； 　　②使用市场法进行商标价值评估时，可比交易案例及其交易情况对商标价值评估起决定性作用。这些因素包括可比交易案例的交易价格、交易情况、本身情况、交易日期等。 　　【历年真题·单选题】下列影响因素中，不属于商标资产价值影响因素的是（　）。 　　A.宏观经济状况 　　B.商标权人的价值预期 　　C.商标声誉的维护 　　D.商标权的使用方式    『正确答案』B 『答案解析』商标资产价值的评估应重点考虑如下几个方面：宏观经济状况；商标的市场影响力；商标声誉的维护；商标权所依托的商品；商标权的法律状态；商标的使用方式；类似商标的交易情况。 　　【例·单项选择题】商标权的价值取决于（　）。 　　A.商标的设计 　　B.商标的广告宣传 　　C.商标的注册 　　D.商标带来的超额收益    『正确答案』D 『答案解析』无形资产的价值都是由其超额收益决定的。 　　【例·多项选择题】关于商标权说法正确的有（　）。 　　A.只有注册的商标才有经济价值，未注册的商标即便能带来经济利益，其经济价值也得不到确认 　　B.连续3年停止使用的商标可以导致商标权的失效 　　C.商标权可以无限续展，这保证了驰名商标的高收益性 　　D.商标权一旦失效，还可以续展，原商标人继续享有商标专用权 　　E.商标权受地域因素的影响，只有在法律认可的一定地域范围内受保护    『正确答案』ABCE 『答案解析』商标权一旦失效，原商标所有人不再享有商标专用权，也就不再具有经济价值，选项D的说法不正确。 （三）商标资产评估的注意事项 　　1.商标资产评估对象的确定 　　①确定单一商标还是商标组合； 　　②评估时应当将商标注册人在相同或者类似商品和服务上注册的相同或者近似的商标作为商标组合。（微博和“weibo”） 　　2.其他资产共同发挥作用时商标资产贡献的确定 　　应当了解商标资产与相关有形资产以及其他无形资产共同发挥作用的情况，并考虑其对商标资产价值的影响。 　　3.商标注册人和使用者分离时商标权益主体贡献的确定 　　当商标的注册人和使用者分属于不同的主体时，应当考虑商标使用者所投入的维护成本对商标资产价值的贡献。 第二节　商标资产评估案例 　　【知识点】评估案例基本情况 　　背景介绍：A集团公司的核心产业为中西医药生产和销售。A集团公司在生产经营过程中创建了“X”系列注册商标，目前使用相关商标生产和销售药品的企业主要是A集团公司下属的B上市公司。现在A集团公司拟将其拥有的“X”系列注册商标转让给B上市公司。 　　评估对象：“X”系列注册商标专用权； 　　评估范围：包括B上市公司的所有产品； 　　价值类型：市场价值； 　　评估基准日为2016年12月31日 　　评估方法：收益法中的超额收益法 　　收益期：因为商标可以续展，假设无限期。其中2017年至2023年为详细预测期。 　　评估过程 　　1.测算超额收益率 　　（1）B上市公司平均有形资产贡献率为70%，其余30%归功于无形资产的贡献； 　　（2）商标资产占全部无形资产的贡献比例。B上市公司商标资产占全部无形资产的贡献比例为30%； 　　（3）销售利润率。利润口径取利润总额，B上市公司预期的销售利润率（利润总额/销售收入）为16%。 　　（4）超额收益率。 　　商标超额收益率＝销售利润率×（1－有形资产贡献率）×商标占全部无形资产的比例 　　　　　　　　　＝16%×（1－70%）×30% 　　　　　　　　　＝1.4% 　　2.预测超额收益 　　明确的预测期间确定为2017～2023年 　　表6－1　未来商标超额收益预测表　　　单位：万元 项目 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 销售收入 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 9000.00 10000.00 11000.00 商标超额收益率（%） 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 超额收益 70.00 84.00 98.00 112.00 126.00 140.00 154.00 　　3.测算折现率 　　（1）5年期的国债到期收益率作为无风险收益率； 　　（2）取彭博咨询提供的2015年1月1日至评估基准日的上海证券市场和深圳证券市场各自的周风险收益率，换算成年收益率，扣除相应的历史无风险收益率后，用上海证券市场和深圳证券市场评估基准日的市值对其进行加权平均，进而求得评估基准日中国证券市场的年收益率； 　　（3）调整后的系统风险系数＝个股风险系数×67%＋市场风险系数×33%； 　　（4）利用资本资产定价模型求出权益资本报酬率； 　　（5）选用该上市公司平均贷款利率作为债务资本的预期收益； 　　（6）确定目标资本结构，计算出加权平均资本成本为9%； 　　（7）确定流动资产投资回报率：银行存款利率水平； 　　（8）确定固定资产投资回报率：银行贷款利率水平； 　　（9）确定无形资产投资回报率 　　利用WACC＝（WC×RC＋Wf×Rf＋Wi×Ri）×（1－T） 　　计算得无形资产回报率为10%（税后）。 　　因为超额收益是税前口径，因此无形资产回报率换算为税前为13%。 　　4.求预测期（2017－2023）收益现值 　　表6－2　预测期收益现值　　　单位：万元 项目 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 超额收益 70.00 84.00 98.00 112.00 126.00 140.00 154.00 折现率（%） 13.00 13.00 13.00 13.00 13.00 13.00 13.00 折现期 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50 5.50 6.50 收益现值 65.85 69.93 72.2 73.02 72.7 71.48 69.58 收益现值合计 494.76 　　5.计算永续期价值 　　假设从2024年开始，预测商标在永续期间产生的净现金流的增长率为1%。 　　预测期后的收益在2023年现值 　　＝明确的预测期最后一年净收益× 　　＝154×（1＋1%）/（13%－1%）＝1296.17（万元） 　　永续期在评估基准日现值＝（万元） 　　6.商标所有权的市场价值为494.76＋585.67＝1080.43（万元） 　　【例·综合题】甲企业拟购买乙企业的著名服装商标使用权。使用期限为8年，双方约定，由甲企业每年按使用该商标后的新增利润的25%支付给乙企业作为商标使用费。甲企业使用该商标后，每件服装的价格可加价10元。据评估人员预测：第一年销售量为50万件，第二年为55万件，第三年为54万件，第四年为52万件，第五年为51万件，第六年起销售量基本维持在50万件。假设折现率为10%，企业所得税税率为25%（不考虑企业所得税）。 　　要求：根据上述资料评估该商标使用权价值。（计算结果以“万元”为单位，保留两位小数）    『正确答案』 　　（1）每年的新增利润 　　第1年：50×10＝500（万元） 　　第2年：55×10＝550（万元） 　　第3年：54×10＝540（万元） 　　第4年：52×10＝520（万元） 　　第5年：51×10＝510（万元） 　　第6－8年：50×10＝500（万元） 　　（2）计算评估值 　　前5年税前收益＝500/（1＋10%）＋550/（1＋10%）^2＋540/（1＋10%）^3＋520/（1＋10%）^4＋510/（1＋10%）^5 　　　　　　　　 ＝454.545＋454.545＋405.710＋355.167＋316.670＝1986.637（万元） 　　第6－8年税前收益＝500×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，5）＝772.058（万元） 　　评估值＝（1986.637＋772.058）×25%＝2758.695×25% 　　　　　＝689.67（万元） 　　【例·综合题】W企业现生产甲产品，为了提高甲产品的市场占有率，希望从A公司获得其商标的使用权。W企业已经与A公司达成了商标使用权转让初步协议，现委托评估机构对W企业拟购买A公司所拥有的商标权使用权的价值进行评估，评估基准日为2009年1月1日。 　　经评估人员调查分析，A公司是全球知名的企业，商标使用权上次获得注册（续展）的时间是2006年1月1日，并按时缴纳了有关商标的费用，商标有效。 　　如果甲产品采用了A公司的商标，预计在评估基准日后15年内可具有稳定的市场，产品销售价格可由原来的每台550元提高到750元，全部成本及由增值税引起的税金及附加由原来的每台500元增加到580元，评估基准日后第一年可销售16000台，第二年可销售18000台，从第三年开始每年可销售22000台。15年以后企业不再使用A公司的商标。 　　购买该商标使用权的风险回报率是8%，国库券的利率是4%。 　　W企业适用所得税税率为25%。 　　要求： 　　根据上述条件不考虑其他因素，试评估在本评估目的下W企业购买的A公司商标权的价值。    『正确答案』 　　1.由于A公司的商标是知名商标，所以A公司肯定会在商标保护期满时继续申请保护，所以其商标的保护期可以认为是无限年限 　　2.评估对象为商标使用权，收益期为15年。 　　3.第一年的超额收益 　　[（750－550）－（580－500）]×16000×（1－25%）＝1440000（元） 　　第二年的超额收益 　　[（750－550）－（580－500）]×18000×（1－25%）＝1620000（元） 　　第三年及以后各年的年收益 　　[（750－550）－（580－500）]×22000×（1－25%）＝1980000（元） 　　4.折现率 　　＝无风险利率＋风险回报率＝4%＋8%＝12% 　　5.评估值 　　1440000/（1＋12%）＋1620000/（1＋12%）^2＋1980000×（P/A，12%，13）×（P/F，12%，2）＝12716380.48（元） 　　【历年真题·综合题】甲公司注册拥有“M”商标专用权，并用于“M”牌饮料产品。“M”牌饮料产品具有独特的配方和口感。多年来，甲公司一直非常重视内部生产管理和市场营销、消费者体验，“M”牌饮料产品质量稳定，形成了稳定的消费群体。随着市场规模的扩大，甲公司产能已不能满足市场需求。2016年甲公司营业收入87000万元，净利润24750万元，资产总额137500万元，净资产82500万元。 　　乙公司长期从事饮料食品等生产，具有一定的生产能力，但由于产品缺乏品牌影响，企业经营状况一般，历史年度平均利润率（利润总额/营业收入）15%。乙公司所得税率25%。 　　2017年初，甲、乙公司经过谈判，拟进行合作。甲公司授权乙公司使用“M”商标生产“M”牌饮料，并提供相应的管理、配方、市场营销支持。初步确定“M”商标授权使用期限为5年，采用普通许可方式。为确定“M”商标授权使用费金额，需对“M”商标资产价值进行评估，评估基准日2016年12月31日。 　　经分析，“M”商标资产具有较好的市场表现，能够给乙公司带来超额收益，可以采用超额收益法进行评估。乙公司参考“M”牌饮料产品历史销售情况，结合自身产能和市场分析。预测未来年度营业收入及利润总额见表1。 　　表1　“M”牌饮料预测收益 项目 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 营业收入（万元） 15000 18000 20700 22800 22900 利润总额（万元） 5250 6300 7245 1980 8015 利润率（利润总额/营业收入） 35% 35% 35% 35% 35% 　　经分析，无形资产中商标资产贡献率为55%，预测年度保持稳定。基准日5年期国债到期收益率3.5%，1年期国债到期收益率2%。影响商标资产的政策风险1%，法律风险2%，市场风险为3%，技术替代风险2%，公司管理风险2%。 　　要求： 　　（1）说明本次商标资产评估对象。 　　（2）按照差额法计算乙公司无形资产超额收益率。 　　（3）计算“M”商标超额收益率。 　　（4）确定商标资产收益期限，并说明理由；计算预测各项商标资产超额净收益。 　　（5）采用累加法计算商标资产折现率。 　　（6）假设现金流量在期末产生，计算商标资产评估价值。（12分）    『正确答案』 　　（1）本次商标资产评估对象为“M”商标普通许可使用权。 　　（2）乙公司无形资产超额收益率＝35%－15%＝20% 　　（3）“M”商标超额收益率＝20%×55%＝11% 　　（4）5年。 　　理由：“M”商标授权使用期限为5年，2017年初甲公司授权乙公司开始使用，所以该商标资产收益期限为5年。 　　2017年超额净收益＝15000×11%×（1－25%）＝1237.5（万元） 　　2018年超额净收益＝18000×11%×（1－25%）＝1485（万元） 　　2019年超额净收益＝20700×11%×（1－25%）＝1707.75（万元） 　　2020年超额净收益＝22800×11%×（1－25%）＝1881（万元） 　　2021年超额净收益＝22900×11%×（1－25%）＝1889.25（万元） 　　（5）商标资产折现率＝3.5%＋1%＋2%＋3%＋2%＋2%＝13.5% 　　（6）商标资产评估价值＝1237.5/（1＋13.5%）＋1485/（1＋13.5%）2＋1707.75/（1＋13.5%）3＋1881/（1＋13.5%）4＋1889.25/（1＋13.5%）5＝5547.52（万元） 　　【协会模拟·综合题】甲公司拥有的“P”系列注册商标主要用于“P”牌电视机。多年来，“P”牌电视机以其卓越的产品质量为广大消费者所熟悉和喜爱，曾多次被评为国家级、部级、市级的优秀产品，在中国市场上享有极高的声誉和知名度。“P”牌电视机在其长期的发展中，积累形成了牢固而扎实的竞争优势。特别是在技术上，甲公司一直掌握着“P”牌电视机生产制造的核心，通过不断的技术创新和设备材料更新改造，保持着行业中的技术领先。 　　乙公司长期从事电视机的生产制造工作，但由于缺少品牌效应的影响，销售情况始终未能有跨越性的突破。因此，为了提高其产品的市场占有率，希望从甲公司获得其“P”系列注册商标的使用权。2018年3月，经董事会决议，甲公司拟授权乙公司使用其“P”系列注册商标生产“P”牌电视机，并提供相应的管理、技术、市场等方面的支持。甲、乙公司经过谈判达成了商标授权使用的初步协议，确定“P”商标授权使用期限为5年，采用普通许可方式。为确定“P”商标授权使用费金额，需对其价值进行评估，评估基准日为2017年12月31日。 　　甲公司历史年度平均利润率（利润总额/营业收入）为32%。乙公司为20%。经分析，预计乙公司在使用甲公司“P”系列注册商标后，平均利润率可提升至30%。参考“P”牌电视产品历史销售情况，考虑到未来竞争者的介入，同时结合乙公司自身产能和市场情况，预测未来年度“P”牌电视机产品销售价格为：评估基准日后第1～2年维持现行的5000元/台的价格；第3年每台降400元；第4～5年每台降300元。销售数量在2018－2022的各年分别为：4万台、4.7万台、5万台、4.9万台、4.8万台。 　　经分析，乙公司无形资产中商标资产贡献率约为65%，预测年度保持稳定。评估基准日5年期国债到期收益率3.5%，1年期国债到期收益率3%。影响商标资产的政策风险1%，法律风险1%，市场风险为2%，技术替代风险3%，公司管理风险2%。 　　要求： 　　（1）说明本次商标资产评估对象。 　　（2）按照差额法计算乙公司无形资产的超额收益率。 　　（3）计算“P”系列商标的超额收益率。 　　（4）确定商标资产收益期限，并说明理由；计算预测各期商标资产超额净收益。 　　（5）采用累加法计算商标资产折现率。 　　（6）假设现金流量在期末产生，计算商标资产评估价值。    『正确答案』 　　（1）本次商标资产评估对象为“P”商标授权使用权价值。 　　（2）乙公司无形资产的超额收益率＝30%－20%＝10% 　　（3）“P”系列商标的超额收益率＝10%×65%＝6.5% 　　（4）商标资产收益期限为5年，因为“P”商标授权使用期限为5年。 　　2018年商标资产超额净收益＝5000×4×6.5%＝1300（万元） 　　2019年商标资产超额净收益＝5000×4.7×6.5%＝1527.50（万元） 　　2020年商标资产超额净收益＝4600×5×6.5%＝1495（万元） 　　2021年商标资产超额净收益＝4700×4.9×6.5%＝1496.95（万元） 　　2022年商标资产超额净收益＝4700×4.8×6.5%＝1466.4（万元） 　　（5）商标资产折现率＝3.5%＋1%＋1%＋2%＋3%＋2%＝12.5% 　　（6）商标资产评估价值 　　＝1300/（1＋12.5%）＋1527.50/（1＋12.5%）^2＋1495/（1＋12.5%）^3＋1496.95/（1＋12.5%）^4＋1466.4/（1＋12.5%）^5 　　＝5160.74（万元） 　　【注】此题商标价值的评估没有考虑企业所得税。 　　 　　本章小结 　　本章主要讲解了商标的相关知识，涉及了商标及商标资产的概念和特征，以及商标资产评估对象的界定，商标资产价值的影响因素，特别需要关注商标权的法律状态，是否经过登记注册，有无无效宣告、被撤销和注销的情形，同时需要注意商标评估的注意事项，最后介绍了商标权评估中方法的应用。 　　　　　 第12页