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2018年资产评估师考试辅导　　　 资产评估实务（二） 第三部分　客观题 　　【考点1】企业价值的概念和特点 　　1.概念：企业价值是企业获利能力的货币化体现。 　　2.特点 　　（1）企业价值是一个整体概念。 　　（2）企业价值受企业可存续期限影响。 　　（3）企业价值的表现形式具有虚拟性。 　　 　　【考点2】企业价值的影响因素 影响因素 关注点 宏观环境 政治环境、宏观经济、财政政策、货币政策、产业政策、技术进步以及社会和文化等因素 行业发展状况 行业政策、行业经济特征等 企业自身状况 企业层面和资产层面 资产评估师更新QQ群：600926308 购买各类资料咨询QQ：49027400 　　 　　【考点3】企业价值评估 　　（一）评估对象载体是由多种单项资产组成的资产综合体 　　（二）企业价值评估关键是分析判断企业的整体获利能力 　　（三）企业价值评估是一种整体性评估 　　 　　【考点4】不同的获利水平状态下价值的表现形式 获利水平 价值来源 较高，超过行业平均 有形资产的最佳使用价值和可确指无形资产的价值，还包括不可确指无形资产的价值，如商誉　3个 较高，没有达到行业平均 有形资产的最佳使用价值和可确指无形资产的价值。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2个 亏损或微利 有形资产的重置成本价值。　　　　　　　　　1个 严重亏损、破产 有形资产的破产清算价值。　　　　　　　　　1个 新成立企业 没有盈利，但是有获利能力，所以有价值。 　　 　　【考点5】评估目的 　　（一）企业改制　　　（二）企业并购 　　（三）企业清算　　　（四）财务报告 　　（五）法律诉讼　　　（六）税收 　　（七）财务管理　　　（八）考核评价 　　（九）其他目的 　　 　　【考点6】评估对象和范围 　　（一）评估对象 　　企业价值评估的对象通常包括整体企业权益、股东全部权益和股东部分权益三种。 　　整体企业权益价值＝所有者权益＋付息债务 　　补充说明：①如果付息债务＝0，整体企业权益价值=所有者权益价值 　　②如果题目给出所有者权益价值，求企业自由现金流量（可视为隐含已知条件：付息债务=0） 　　（i） 计算企业自有现金流量 　　（ii） 计算加权平均成本 　　（iii）计算企业整体体价值 　　（iiii）由于付息债务=0，计算股东权益价值 　　股东部分权益=所有者权益╳持股比例 　　（如果需要，要考虑溢折价影响，并在评估结果中说明） 　　（二）评估范围 　　1.对企业进行整体性评估； 　　2.企业各项表内外资产、负债的识别； 　　3.区分经营性资产和非经营性资产；（非经营性资产单独评估） 　　4.区分经营性负债和非经营性负债；（非经营性负债单独评估） 　　5.区分必备经营性资产和溢余经营性资产；（溢余经营性资产单独评估） 　　企业盈利能力是企业必备的经营性资产共同作用的结果，也决定着必备的经营性资产的价值。 　　 　　【考点7】价值类型 　　（一）主要价值类型 　　主要价值类型分别为市场价值、投资价值和清算价值。 　　市场价值：双方理性，公平交易的价值； 　　投资价值：特定投资者价值，预期增量收益； 　　清算价值：被迫出售、快速变现时的价值。 　　（二）价值类型的选择依据 　　1.评估目的 　　2.市场条件（公开市场、非公开市场） 　　3.评估对象自身条件（持续经营---市场价值或投资价值，非持续经营---清算价值） 　　 　　【考点8】评估假设 　　一、基本假设 　　交易假设 　　公开市场假设 　　持续经营假设（存量、增量、并购整合） 　　清算假设 　　资产评估师更新QQ群：600926308 购买各类资料咨询QQ：49027400 　　二、具体假设 　　1.具体假设的主要类别 外部环境 （宏观） 政治环境、宏观经济、法律法规、财政政策、货币政策、产业政策 外部环境 （行业） 行业发展前景、行业政策、环保政策、税收政策 内部环境 资本结构、会计政策、客户关系、管理水平 　　2.具体假设的设定依据及应注意的问题 　　（1）设定依据。 　　①与评估目的相匹配； 　　②与企业价值类型相协调； 　　③与市场条件相适应； 　　④与评估对象自身条件相契合。 　　（2）应注意的问题。 　　①科学合理地设定评估假设；（不能以假设代替评估程序） 　　②不能简单地对企业基于相关条件所可能产生的结果进行假设；（如委托方提供的盈利数据） 　　③应谨慎使用非真实性假设；（评估报告需要披露） 　　④应与企业价值评估过程相呼应。 　　 　　【考点9】评估信息的种类 　　评估信息可以分为两大类：一类是被评估企业内部相关信息；另一类是被评估企业外部的相关资料。 　　 　　【考点10】信息收集的来源 　　（一）公开信息来源 　　（二）非公开信息来源 　　 　　【考点11】宏观分析 　　一、政治与法律因素 　　（1）政治体制与稳定性 　　（2）法律法规 　　（3）政府经济管理（宏观、微观、行业政策） 　　（4）国际环境 　　 　　二、经济因素 　　（1）社会经济结构 　　产业结构、分配结构、交换结构、消费结构、技术结构 　　（2）经济发展水平 　　相对规模：人均GDP 　　经济发展速度：GDP增长率 　　（3）宏观经济政策 　　①目标 　　经济增长、充分就业、价格稳定、国际收支平衡 　　②工具 　　需求管理 　　供给管理（收入、就业、经济增长） 　　国际经济政策 　　（4）经济运行状况 　　能够辨认先行指标（预测）和同步指标（描述） 　　资产评估师更新QQ群：600926308 购买各类资料咨询QQ：49027400 　　三、社会文化因素 　　 　　 　　四、技术因素 　　 　　 　　【考点12】行业分析 　　一、行业经济特性（通过分析行业的主要经济变量，可以对行业整体情况进行刻画，这就是行业经济特性。主要经济变量参见教材P43表2-1。） 　　 　　二、行业市场结构 　　完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断（从左至右垄断程度加强） 　　从生产者的数量、厂商对价格控制程度、产品差别程度、进出市场的难易度来辨认市场结构。 　　 　　三、行业生命周期 　　初创、成长、成熟、衰退 　　从收益、风险、行业增长速度来区分各个阶段的特点。 　　 　　四、行业景气分析 　　主要是为被评估企业未来收支预测提供支撑材料。 　　 　　五、波特五力模型 　　 　　【提示】 　　五力模型是强调竞争力影响产业结构的模型，有5种竞争力，在一个产业中，一般有一个或两个关键竞争力在影响。 　　要能够判断某一种竞争力加强或削弱的因素。 　　如上游产品市场上供应商集中度加强，企业对供应商的依赖性就加强，上游供应商的议价能力就加强。 　　 　　【考点13】企业发展状况分析 　　一、企业业务分析 　　（一）盈利模式分析 　　1.价值驱动因素（利润来源、利润产品、利润活动、利润屏障和利润前瞻） 　　2.盈利模式特征 　　①独特价值 　　②难以模仿 　　③脚踏实地 　　（二）市场需求分析 　　1.购买意愿 　　2.支付能力 　　（三）竞争能力分析 　　1.成本优势 　　2.技术优势 　　3.质量优势 　　 　　二、企业战略分析 　　1.公司层面 　　稳定型、发展型、紧缩型 　　2.业务层面 　　成本领先战略、差异化战略、集中战略 　　3.职能层面 　　生产战略、研发战略、营销战略、人才战略、财务战略 　　 　　三、SWOT分析 　　 　　 　　【考点14】无形资产的分类 　　1.按取得无形资产的方式分类 　　（1）自创无形资产 　　（2）外购无形资产 　　2.按无形资产能否辨认及独立存在分类 　　（1）可辨认无形资产 　　（2）不可辨认无形资产（商誉） 　　3.按无形资产是否有专门法律保护分类 　　（1）有专门法律保护的无形资产（如专利、商标、著作权） 　　（2）无专门法律保护或法律不保护的无形资产（如专有技术） 　　4.按无形资产的性质和属性分类 　　（1）知识型无形资产（专利权、著作权） 　　（2）权力型无形资产（租赁权、特许经营权） 　　（3）关系型无形资产（客户关系、销售网络） 　　（4）组合型无形资产（商誉） 　　资产评估师更新QQ群：600926308 购买各类资料咨询QQ：49027400 　　【考点15】无形资产评估 　　1.无形资产评估关注要点（经济属性、评估基准日） 　　2.无形资产评估的特征 　　（1）复杂性 　　（2）动态性和预测性 　　（3）需要结合无形资产的载体和作用空间进行评估 　　（4）需要结合法律保护状况进行评估 　　（5）广泛应用收益法 　　 　　【考点16】评估对象和范围 　　（一）评估对象 　　无形资产评估对象的界定 　　1.确认无形资产的存在 　　2.确认无形资产的种类 　　3.确认无形资产的有效期限 　　（二）评估范围 　　1.单项无形资产的评估范围 　　2.可辨认组合类无形资产的评估范围 　　3.其他组合类无形资产的评估范围 　　 　　【考点17】无形资产清査核实的主要方法 　　（一）查验资料 　　（二）访谈 　　（三）函证 　　（四）现场查勘 　　 　　【考点18】无形资产评估的基本方法 　　（一）收益法 　　1.合理确定超额获利能力和预期收益、受益期限； 　　2.不要将其他资产带来的收益误算到被评估无形资产收益中； 　　3.要考虑宏观环境、行业因素、企业自身情况对无形资产收益期、收益额和折现率的影响。 　　（二）市场法 　　确定具有合理比较基础的类似无形资产交易参照对象，收集类似无形资产交易的市场信息和被评估无形资产以往的交易信息。 　　（三）成本法 　　要注意根据现行条件下重新形成或取得该项无形资产所需的全部费用（含资金成本和合理利润）确定评估值，还要扣除存在的功能性贬值和经济性贬值。 　　【考点19】评估方法选择 评估方法 具体方法 关键参数 资料要求 方法影响 市场法（使用最早） - 可比交易信息或价值乘数 收集可比较案例，交易案例数量，信息公开程度及可比性需要满足要求 在交易信息不完全、案例差异性超过可比性的情况下，难以采用 收益法（使用最多） 通用方法 收益额 能够合理预测未来预期收益 满足这两个条件后，判断收益法能否采用还取决于其他资料 折现率 风险可以确定并量化 许可费节省法 许可费率 获取许可费率数据。获取方式通常包括可比许可协议的详细资料、统计的行业平均数据、行业经验值、市场投资回报率分析资料等 贴近市场交易，获取数据途径较多，数据可观察性较好 收益法 増量收益法 増量收益 需要在市场上找到一个没有无形资产的类似企业，但可能无法获得该企业的财务预测数据 通常难以找到仅存在被评估无形资产差异的可比企业 超额收益法 超额收益 需要获取其他资产对现金流贡献的资本成本、所占比重数据 当贡献收益来源于组合无形资产时，较难合理扣除其他无形资产的贡献 成本法 - 重置成本 需要获得确切的成本投入资料，特别是人力资本的创造性投入 重置成本一般对应所有权价值，无形资产使用权、著作权财产权利的某项权利很难进行重置 　　评估方法选择需要综合分析三种基本方法的适用性 方法选择 适用情形 常见举例 适用程度 收益法 替代性弱或不具有替代性 特定权力许可：无法重置 专利权、顾客关系、商标、特许经营权 强 成本法 ①具有可替代性，即其功能作用易于被其他无形资产替代； 计算机软件著作权资产 较强 ②重置该无形资产的成本易于计量； ③重置该无形资产法律上可行； 市场法 可比案例的收集 专利权 弱 　　 　　【考点20】专利资产的特征 　　（1）法律特征 　　①专利资产的时效性（20、10、10、申请日） 　　②专利资产的地域性 　　③专利资产的约束性 　　（2）技术特性 　　①专利资产的技术公开性 　　②专利资产的技术可能存在着不完整性 　　③专利资产的技术可能存在不成熟性 　　（3）经济特征 　　①专利资产具有垄断收益 　　②专利资产的收益不稳定性 　　③专利资产的研发成本不易界定 　　④专利资产之间的可比性弱 　　资产评估师更新QQ群：600926308 购买各类资料咨询QQ：49027400 　　【考点21】专利资产评估对象的界定 　　1.明确专利资产的基本状况 　　（1）专利种类及名称； 　　（2）专利申请号或专利号； 　　（3）专利的法律状态； 　　（4）专利权利要求书所记载的权利要求； 　　（5）专利资产的权利形式； 　　（6）专利申请日和专利授权日； 　　（7）单项专利或专利资产组合。 　　2.核实专利权的有效性 　　（1）核实该专利是否为有效专利，著录项目是否属实； 　　（2）核实该专利是否具有专利性。 　　 　　【考点22】专利资产价值影响因素 　　1.专利权的法律状态 　　（1）申请专利的权利、专利申请权和专利权 　　（2）专利权的无效宣告、终止与恢复（2个月，2年） 　　（3）专利权的对外许可（有无按市场价收费） 　　2.专利权利要求内容与保护 　　3.专利的创新性及实用性 　　4.专利产品的发展前景 　　5.专利的应用领域与保护力度 　　 　　【考点23】专利资产评估的注意事项 　　1.共有专利资产的评估问题 　　专利权的共有形式可以分为共同共有和按份共有。 　　①没有约定，指的是共同共有；有，则从其约定； 　　②无论哪种共有，专利资产的处置一般需要得到共有人的书面同意，包括所有权转让、质押等。 　　③对于专利许可行为，共有人可以单独实施或者以普通许可方式许可他人实施该专利，许可他人实施该专利的，收取的使用费应当在共有人之间分配。 　　2.需要用到其他专利资产或无形资产时关注的问题 　　①当被评估专利资产实施需要使用其他专利资产时，需要确认是否已经获得其他专利资产权利人的许可； 　　②如果涉及强制许可的，需要确认是否获得国家知识产权局的批准； 　　③需要将其他专利资产的贡献进行恰当的扣除； 　　④对于专利资产实施中尚需要支出的其他费用作为一项现金流出考虑。 　　3.需要关注的仅是经济价值 　　4.专利资产评估权属资料核实 评估目的 专利类型 核实资料内容 一般许可/转让 发明、实用新型、外观设计 专利证书、专利维持费缴费凭证 出资、与上市公司交易、质押、诉讼 发明、外观设计 专利证书、专利维持费缴费凭证、专利登记簿副本 实用新型 专利证书、专利维持费缴费凭证、专利登记簿副本和专利检索报告 　　 　　【考点24】商标资产的特征 　　（1）形式特征 　　①商标资产通常为商品商标权和服务商标权。 　　商标资产必须具备专有性和排他性的特征。 　　②商标资产通常为驰名商标（知名品牌）。 　　③商标资产可以是独立的商标权或以商标权为核心的资产组合。 　　（2）价值特征 　　①对商标标识的商品或服务的数量和质量具有相对依附性 　　②商标资产需要相关技术和管理支撑 　　③广告宣传和营销管理对商标资产的价值具有维持和助推作用 　　④商标资产具有逻辑扩展能力 　　（3）法律特征 　　①商标资产的时效性（10年，12个月、6个月） 　　②商标资产的地域性 　　③商标资产的约束性 　　 　　【考点25】商标资产评估对象的界定 　　1.评估客体的界定 　　（1）核实标的商标的法律状态（有无注册、是否有效，连续3年不用也会失效） 　　（2）明确注册商标是普通商标还是驰名商标 　　（3）明确商标的盈利模式 　　2.评估客体约束条件的界定 　　（1）明确评估特定目的 　　（2）明确被评估商标权利形式 　　（3）明确被评估商标使用对象范围与空间范围 　　 　　【考点26】商标资产价值影响因素 　　1.宏观经济状况 　　2.商标的市场影响力 　　3.商标声誉的维护 　　4.商标权所依托的商品 　　5.商标权的法律状态 　　6.商标的使用方式 　　7.类似商标的交易情况 　　商标权的无效宣告、撤销以及注销 绝对无效 ①官方标志。 ②地名：县级以上行政区划的地名或公众知晓的外国地名，不得作为商标。但是，地名具有其他含义或作为集体商标、证明商标组成部分的除外；已经注册的使用地名的商标继续有效。 ③不良影响：带有民族歧视性的；带有欺骗性（病必治）。 ④不具有显著性。 相对无效 自商标注册之日起5年内请求。对恶意注册的，驰名商标所有人不受5年的时间限制。 ①抢注驰名商标；②代理人、代表人、业务关系人恶意注册；③恶意注册地理标志；④混淆注册申请；⑤根据先申请原则的异议；⑥损害他人在先权利；⑦抢注他人已经使用并有一定影响的商标。 撤销 商标局依职权撤销：自行改变注册商标、注册人名义、地址或其他注册事项，期满不改正的。 申请商标局撤销：注册商标成为其核定使用的商品的通用名称或没有正当理由连续3年不使用的，任何单位或者个人可以向商标局申请撤销该注册商标。 注销 申请注销：商标权人申请注销，经商标局核准注销的，该商标专用权在商标局收到申请之日终止。 期满注销：宽展期满未提出申请，或申请未获批准的，注销注册商标。（10年，12个月，6个月。6个月期满后依然未提出申请或者提出申请未被批准） 自撤销、宣告无效或注销之日起1年内，对与该商标相同或近似的商标注册申请，不予核准。 　　 　　【考点27】商标资产评估的注意事项 　　1.商标资产评估对象的确定 　　2.其他资产共同发挥作用时商标资产贡献的确定 　　3.商标注册人和使用者分离时商标权益主体贡献的确定 　　 　　【考点28】著作权资产的特征 　　（1）形式特征 　　①著作权资产与其他有形、无形资产共同发挥作用。 　　②著作权资产与演绎作品共同发挥作用 　　③著作权和与著作权有关权利（邻接权）共同发挥作用 　　（2）法律特征 　　①著作权资产的时效性（50年，个人生前所有时间+最后一个作者死亡后50年、单位50年未发表不保护，邻接权除出版者权利10年，其余都是50年） 　　②著作权资产的地域性 　　 　　【考点29】著作权资产评估 　　著作权资产评估对象的界定 　　1.以财务记账和摊销为目的的评估 　　2.以投资、转让为目的的著作权评估 　　 　　【考点30】著作权资产价值影响因素 　　1.宏观经济状况 　　2.市场需求状况 　　3.著作权所依托的作品 　　4.著作权的运营模式 　　5.著作权的法律状态 　　资产评估师更新QQ群：600926308 购买各类资料咨询QQ：49027400 　　【考点31】著作权资产评估的注意事项 　　1.著作权资产评估对象的识别和清晰披露 　　2.关注作品获取收益的方式 　　3.关注作品收益获取期限 　　4.关注著作权资产面临的风险 　　5.关注如何合理分割著作权资产贡献的收益 　　 　　【考点32】商誉与商标的关系 　　（1）商誉与商标的联系 　　①两者都为无形资产，商标价值是企业在使用该商标后所获超额利润的折现值，商誉价值是企业未来超额收益的资本化现值。 　　②商标是商誉的有形载体，商誉是商标的“灵魂”； 　　③商标所承载的商誉是通过商标的使用而获得的。商标商品获得消费者的积极评价，从而增加商誉。 　　（2）商誉与商标的区别 　　①商标是商品的标志，而商誉则是企业整体声誉的体现。 　　②商誉作为不可辨认的无形资产，不能够脱离企业而单独存在。商标则是可辨认的无形资产，商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权，商誉没有所有权与使用权之分。 　　 　　【考点33】商誉的特征 　　 　　 　　【考点34】商誉价值影响因素 　　1.自创商誉 　　 　　2.并购商誉 　　 　　 　　【考点35】商誉评估的注意事项 　　1.商誉评估须坚持预期原则 　　2.商誉评估宜采用收益法进行 　　3.商誉评估不能采用投入费用累加的方法进行 　　4.商誉评估不能采用市场类比的方法进行 　　5.企业负债与否、负债规模大小与企业商誉无直接关系 　　　　　 第11页