考试I:经济学公司财务财务会计与财务报表分析股票估值与分析答案最终考试2011年3月问题1：经济学a)国际收支具有三个主要部分：ACIIA®AnswersExaminationFinalI–March2011Page1/13-经常账户，记录货物和服务贸易的收支，外国投资收益和单边转移，-资本（和金融）账户，记录公共和私人的投资与借贷活动，-官方储备账户（储备资产的变动），记录中央银行持有外汇的变动。(每个2分，共6分)存在以下相互联系：-经常账户顺差意味着资本流入，或直接进入中央银行，比如对储备资产支付利息的情形，或体现在资本账户。-外汇的私人持有者会经常到中央银行以外国资产兑换当地货币，通过这种方式，中央银行的外国资产得以增加。(4分)b)真实汇率：其中：Sn名义即期汇率（美国角度）PF外币表示的外国价格水平P本币表示的本国价格水平有三种概念上不同的方式可以导致真实汇率升值：-货币名义升值-本国相对更高的通胀-国外相对更低的通胀(每个2分，共4分)c)条件的正规表述为：如果经常账户初始为0，出口需求对真实汇率的弹性–进口需求对真实汇率的弹性>1因此，需要满足马歇尔勒纳条件。(3分)ACIIA®AnswersExaminationFinalI–March2011Page2/13马歇尔勒纳条件指进出口对真实汇率的弹性绝对值之和大于1。换句话说，如果两个弹性都很小，即缺乏弹性，马歇尔勒纳条件不成立。(3分)d)弹性，通常是0-1之间，度量总产出对于劳动和资本投入微小增加的反应程度。因此，如产出的资本弹性是0.4就意味着1%的资本存量增长导致0.4%产出的增长。(3分)3个因素中，劳动供给和资本存量的增长可以直接度量，但生产率的增长不能直接度量。但是，经济学家发展出估算生产率增长的方法。可以收集产出增长、资本存量和劳动力的数据，根据历史数据，估算产出的劳动和资本弹性，ξL与ξK。这样就能估算生产率增长为实际增长和劳动与资本引致增长之差。(3分)ACIIA®AnswersExaminationFinalI–March2011Page3/13问题2：经济学a)政府支出的大幅增长将导致IS曲线或AD曲线的向右移动。减税将导致更多的可支配收入，进而更多的消费，进一步向右移动IS曲线或AD曲线。由于LM曲线并不移动，这将导致更高的产出（增长）和更高的利率。在AS/AD模型中，这将造成更高的价格水平和更高的产出、失业减少。(4分)[注：不要求画图]b)政府可以通过以下方式为财政赤字融资：-从银行（贷款）或以发行（短期）国库券或（长期）政府债券的形式向金融市场借钱。-出售资产（私有化）-印发货币，即从中央银行借钱，...
