试题I:公司财务–经济学财务会计和财务报表分析股票估值与分析答案最终考试2006年9月题1:经济学(44分)a)a1)货币市场:Ms=货币供给,Md=货币需求,r=真实利率,Y=收入或产出（该图2分)扩张性货币政策意味着货币市场上货币供给量的增加（从Ms至Ms'）和利率的降低（从r*至r1）。这意味着货币供给曲线（垂直线）沿货币需求曲线向外移动。对于给定的收入水平（Y*），利率降低，这对应于LM曲线向下移动（从LM至LM’）。货币需求（交易性需求）同产出(Y)正相关，（投机性需求）同利率水平r负相关。货币供给是外生的。（上述解释1分）以经济学表述：货币供给增加意味着过剩。为恢复该市场均衡，货币需求必须增加。货币市场上的利率必须下降才能引致更高的投机性需求，以使总的货币需求（在给定的收入Y*水平下）等于新的货币供给。（3分)在IS-LM图表中，LM曲线的向下移动导致在较高产出（Y**）和较低利率（r**）水平上实现新的均衡（从A*至A**）。ACIIA®SolutionsExaminationFinalI-September2006Page2/11YrrMsMd(Y=Y*)LMLM'Ms'’r*r1Y*真是货币数量（该图和以上解释3分）以经济学表述：货币供给增加导致的低利率造成了（产品与服务市场IS上）投资需求的增长。产品与服务需求的增长进而导致了收入的增长，使得货币需求同货币供给相等。（3分）a2)出口依赖于外国经济活动（全球外国需求Yf）和真实汇率（Sreal）。（1分）全球需求的增长导致了欧元区出口的增加（因而净出口NX增加）。这增加了对国内产品的需求Z(Y=Z=C+G+I+NX)。IS曲线向右移动（同样的利率水平上，产品和服务的产出由A*提高至A’）。在A’点处，产生过度货币需求。总体均衡(IS与LM)从A*改变至A**：国内产出/收入由Y*增长至Y**（利率由r*增至r**）（5分）（图：2分)a3)高于预期的油价将导致重要生产投入的增加（导致更高的生产成本）。企业会提ACIIA®SolutionsExaminationFinalI-September2006Page3/11r1高他们的价格，一般价格水平将提高（对于同产出水平）。AS曲线将沿着总需求曲线向上移动。均衡从A移至B。随着价格提高，总需求将减少（沿AD曲线移动）。（解释和图4分）消费者信心的下降会导致（自发）消费的减少和总需求的减少。使用IS-LM模型，IS曲线将由IS向左移动至IS’（导致同样利率水平下更低的收入）。在AS-AD模型中，总需求曲线（AD）将从AD向左移至AD’。均衡实现时，在较低的利率(从r*减至r2)和价格水平(从P*减至P2)上产出由Y*减至Y2。（IS-LM框架中的LM曲线将向下移动）（解释和图...
