试卷一:经济学公司财务财务会计和财务报表分析股票估值和分析问题最终考试2008年3月问题1:经济学(35分)从80年代中期开始西班牙经济一直表现卓著。自1986至1990年，平均年增长率达5%。在90年代初那场遍及欧洲的衰退之后，从1994年开始西班牙经济又恢复适中但稳定的增长。失业率由90年代初危机末期的20%以上的水平，至2004年减小了一半。为劳动力市场增加灵活性的改革帮助了这一进程。最近几年，由于（在西班牙看来）相对较低的失业率--目前（2007，估测值）失业率为8.2%--可以观察到名义工资的增长，伴随着富有活力的国内需求，已经导致GDP平减指数以高于欧洲平均增速的步伐提升，进口增长迅速。特别是2006年，货物出口增至2165亿美元，但强劲的国内需求导致更大规模的进口增长，直至3171亿美元，贸易逆差因此扩大到1006亿美元。经常账户逆差也增至1064亿美元，占到GDP的8.7%。a)先关注1994至2004年这一阶段，考虑当时的西班牙是一个封闭经济体，运用AS-AD模型画出其“典型的”静态宏观经济均衡图。假定失业率高于自然失业率，因此产出低于正常水平。运用经济学术语回答问题并画图。[提示：首先描述AS-AD模型，画出1994年的情况]（8分）b)考虑与上题a)同样的假设条件，也就是说，相同时期内，失业高于自然失业率水平，因此产出低于正常水平。运用AS-AD模型描述西班牙经济在长期可能遵循的调整过程。运用经济学术语简要回答并画图。（8分）c)现在关注最近几年，并考虑西班牙是个开放经济体，讨论GDP平减指数高于欧洲平均水平的增长对西班牙贸易差额产生的影响，运用经济学术语回答。（9分）d)通过使用IS-LM模型讨论在一般的开放经济中价格增长如何影响总需求。此处假定浮动汇率制度。使用IS-LM模型，请以文字简要描述3个不同的影响。（10分）ACIIA®最终考试I问题–2008年3月页码1/13问题2:股票估值和分析(34分)AnneWolfe是基于柏林的一家共同基金公司先锋基金的一个分析师。在最近的一个月度部门会议上，基金经理要求Anne撰写一份报告，评估一下对于他们的基金组合来说，OrganicFoods公司的股票是否有足够吸引力以纳入。OrganicFoods是一家相对较新的公司，主要从事于运输原生水果和蔬菜到美国中西部的北部区域的几家连锁食品杂货店的业务。快速浏览OrganicFoods的历史财务报表可看到公司经历了一个印象深刻的收入、利润和分红的增长期。从OrganicFoods的CFO那里，Anne收集到了未经审计的2006年的利润表和资产负债表，以及一份2007年的预测的利润表...
