考试I:经济学公司财务财务会计与财务报表分析股票估值与分析答案最终考试2012年3月问题1：经济学a)IS曲线描述了货物和服务市场上GDP同利率之间的均衡关系。(1分)自发性需求（即公共支出，或同收入无关的消费或投资部分）的增加提高了既定收入水平上对货物和服务的需求。由于收入提高增加需求，更高的自发需求直接或间接通过可支配收入、消费和投资需求（产生乘数效应）刺激对货物和服务的需求。(2分)对于给定利率，需求更高意味着IS曲线右移。上图中，对于（随意选取的）利率水平i0，公共支出的增加使得IS曲线由A移动到B（或从IS到IS’）。产出水平从YA增长到YB（包括乘数效应）。(包括图3分)b)LM曲线总结了货币市场GDP同利率之间的均衡关系。(1分)货币市场均衡受到货币供求的影响。货币需求(L)同收入(Y)正相关，同利率(i)负相关；货币供给被认为是受到欧洲央行的控制（即外生）。下图中（左图），画出来给定实际收入水平Y’对应的货币需求（红线L）。(2分)ACIIA®AnswersExaminationFinalI–March2012Page1/8货币供给的增加(从Ms至Ms’)引致货币市场失衡（如果利率维持在i*，将出现货币余额过度供给，即下图中A点至B点的水平距离），所以对应给定收入水平Y’，利率必须下降(从i*至i**)来重回均衡（C点处）在IS-LM图中，LM曲线向下移（从LM至LM’）。(2分)(图2分)c)贸易差额（净出口）等式是：NX=X(Yf,)M(Y,)，其中X代表出口，代表实际汇率（定义为SPf/P，其中S是欧元对外国货币的名义汇率，Pf和P代表外国和本国的价格水平），M代表进口。进口乘上实际汇率是考虑到进口的商品和服务不同于出口的商品和服务。出口同“世界其他地方”的收入(Yf)和正相关。欧元贬值使汇率上升，导致本国货物的相对成本变低。进口同收入(Y)正相关，同负相关，因为汇率提高意味着外国商品和服务的成本更高，对其需求会减弱。(3分)新兴经济体收入的增加提高了德国和其他“核心”国家的净出口。由于开放经济的需求不仅有私人消费、公共消费和投资构成，还包括净出口，对货物和服务的需求增加。在IS-LM模型中，IS曲线向右移动(从IS至IS’)如下图所示。这意味着，均衡状态更高的收入(从Y’提高至Y’’)和更高的利率(从i’提高至i’’)。(包括图4分)ACIIA®AnswersExaminationFinalI–March2012Page2/8浮动汇率“蒙代尔-弗莱明”模型的一个基石是非抛补利率平价(UIP)等式。我们定义St为欧元对外币的即期利率。UIP等式为，意味着本国存款利率应等于...
