梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研4季度展望2022/10/11梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研当前市场下跌的原因➽美联储加息+经济衰退➽俄乌战争➽国内经济市场下跌的原因梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研美联储加息的问题n美联储加息的空间有限梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研美联储加息的问题Ø近一年来，市场对于美联储加息节奏的预期经历了很大幅度的调整，包括美联储当局也在承认判断失误的过程中一步一步变得更加鹰派。当前美国就业市场的紧俏、消费数据的韧性以及地缘政治冲突等不确定因素，使得后市的判断难度非常大，“衰退冲击”和“货币转向”哪个先到来，我们也很难给出明确的结论。Ø但有一点经验规律可以参考：在过去的三次能源危机中，由非正常经济周期推升的通胀和衰退，一旦货币紧缩见顶（流动性冲击缓解），指数也即见底（一般领先于基本面变化），货币顶->指数底->盈利底。梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研俄乌问题Ø俄罗斯在俄乌战争中表现堪忧、被迫陷入战争泥潭Ø俄乌问题仍然是最大的不确定性来源梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研国内经济问题Ø相较于3季度，4季度的经济增长平稳Ø疫情防控节奏、房地产放松程度将是4季度的重要看点。梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研国内经济问题Ø本轮经济和盈利下行约持续了6个季度梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研近几年历次跌破3000点的原因n历次跌破3000点原因：经济+货币+宏观局势Ø2018年→经济上开始房住不炒，货币上汇率极端贬值，宏观上MY摩擦+中兴事件。Ø2020年3月→疫情突发导致经济基本停滞，货币发力。Ø2022年4月→经济上地产消费低迷；货币上受美加息压制，宏观上俄乌战争+SH疫情。梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研当前A股所处的位置ØA股的风险溢价已经接近2018年底、2020年3月相当Ø当前全A股的PE值已经与4月底相当（13X)梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研理解投资中的顺势n内容《交易的基础》Ø在近20日的市场表现中，仅机场航运略微上涨Ø为什么市场的拐点比方向重要截止时间：2022.10.10梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研为什么要坚持赛道n《如何判断行业的顶部》Ø从目前的市场的表现来看，难以看出新能源是否见顶梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研如何做好反弹n《反弹的特征》《如何判断行业的顶部》梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研行业观点➽...
