第12章权益资本筹资创业融资首次公开发行（IPO）融资普通股的增资发行发行普通股筹资的成本发行普通股筹资的利弊优先股筹资创业企业与创业资本•创业企业与创业资本–创业企业是指创业者个人（一个人或一组人）白手起家完全独立地创建的企业。创业企业的主要特点是：历史很短，规模小；发展潜力大；无形资产比例高；企业内部人与外部投资者之间的信息不对称问题比较严重。–创业资本（venturecapital）是创业企业的最重要的资金来源。2创业资本投资的基本特性•以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共担风险，共享收益”的创业机制；•积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理，以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业的风险；•以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。3创业企业的融资活动•商业计划书–概述–产品或服务–市场–竞争–营销–运作–管理层–财务预测–附录4创业企业的融资活动•创业者素质•创业企业的融资发展•如何理解创业企业的价值增值–创业企业创业者的权益资本价值的增值并非来源于融资活动•创业资本市场5中国创业投资总量4189921,2691,1731,7773,2474,2102,7015,38713,0037,3202261772532283244406074778171,5051,071-2004006008001,0001,2001,4001,600-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00020022003200420052006200720082009201020112012投资金额（百万美元）投资案例数P.6IPO——上市资格与条件•公开募集设立股份有限公司–资金需求–风险分散•公司上市的资格与条件–公司通过公开募集股份成为上市公司的行为称为首次公开发行（InitialPublicOffering，IPO）–IPO后企业的变化7IPO——工作流程•股票首次公开发行的主要工作–基本程序与主要工作–重要申报文件–招股说明书–股票发行的核准8IPO——承销方式•包销是指证券公司将发行人的全部股票（或其他证券）按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余股票全部自行购入的承销方式。•代销是指证券公司代发行人发售股票（或其他证券），在承销期结束时，将未售出的股票全部退还给发行人的承销方式。9IPO——发行价格•IPO价格与每股净资产•溢价发行的原因•IPO价格与市盈率10我国股票首次发行制度的演变•股票发行监管制度–“额度管理”阶段(1993－1995)–“指标管理”阶段（1996－2000）–“通道制”阶段（2001－2004）–“保...
