Ch9 风险价值.pptVIP免费

金融风险管理第九章风险价值度（VaR-在险价值）2本章主要内容VaR定义VaR测算正态分布下VaR的测算—-方差-协方差方法历史模拟方法MonteCarlo模拟方法VaR优缺点VaR应用举例3VaRDelta，Gamma，Vega等只度量单一风险（利率、基础资产价格、股指等）造成的风险暴露金融机构的交易组合往往取决于成百上千的市场变量希腊值并不能体现整体风险现实需要新的风险度量工具-VaR45VaR巴塞尔协议成员国用VaR计算不同地区银行资本金（市场风险，信用风险，操作风险）VaR已成为目前金融界测量市场风险的主流方法。由J.P.Morgan推出的用于计算VaR的RiskMetrics风险控制模型更是被众多金融机构广泛采用。目前国外一些大型金融机构已将其所持资产的VaR风险值作为其定期公布的会计报表的一项重要内容加以列示。69.1VaR的定义某交易组合10天时损失不超过500万的概率是98%某交易组合T天时损失不超过V元的概率为X%某交易组合T天时收益大于-V元的概率为1-X%78213033.21000200--%99)1000200--(%99)1000200--1000200-(%99)-(%99)(【解】VaR置信水平下的%99个月展望期在6求.的正态分布)1000,200(N个月时收益服从6】假定某资产组合在1-9【例)(X)()(X)(时间段内资产损失额到:)()(时刻资产组合的价值:)(最大可能损失。的一段时间内所面临的某资产组合在未来特定），%95-%90下（信水平正常市场条件和一定置:1VaRVaRVaRPVaRLPVaRLPVaRLPXFVaRVaRLPVaRFVaRLPttttVttVLttVXVaRLL949004900--VaR%99)-(%99)(【解】VaR置信水平下的%99年展望期在1求.上均匀分布]5000,5000[收益额服从年的项目1个】假定某资产组合在一2-9【例)(X)()(X)(1VaRVaRLPVaRLPXFVaRVaRLPVaRFVaRLPLL10【例9-3,9-4】假设某1年期项目损失分布如下，求1年展望期，(1)99%置信信度下的VaR(2)99.5%置信信度下的VaRL-2004001000Pr0.980.150.5700);1000,400[%5.99)()2(400;200%99)()1(VaRVaRVaRLPVaRVaRVaRLP取11VaR与预期损失(CVaR)VaR是刻画极端损失，预期损失是在损失超过VaR的条件下损失的期望值。例如：x=99%，VaR=6400万，T=10天，CVaR=？]|[VaRLLECVaR12139.4VaR与资本金巴塞尔协议规定监管市场风险要求的资本金等于在10天展望期的99%VaR的一定倍数监管操作风险和信用风险要求的资本金等于在1年（225天）展望期的99.9%VaR的一定倍数；【...