Ch01 引言.pptVIP免费

自我介绍：姚定俊（教师主页）联系方式：QQ:94505938Tel：15298399749(来电来函实名制)考试说明综合成绩=平时成绩×40%+考试成绩×60%平时成绩：基础分（与卷面分有关）+绩效（出勤、作业、课堂问答）期末考试：闭卷课程难度：概率统计其它：1.旷课3次平时成绩为0；2.不得以任何理由要求加分；3.不得以任何理由求放过！金融风险管理第一章引言风险与收益风险与预期回报之间存在一个替代关系。风险越大，预期回报也就越高。例子(表1.1,P2)假定投资国债的回报为5%，投资股票的回报和相应的概率如下:概率回报0.05+50%0.25+30%0.40+10%0.25–10%0.05–30%例子（接上页）我们可以使用预期回报和回报的标准差来描述不同的投资。对于股票投资:预期回报=10%回报的标准差=18.97%风险投资组合(P3)21212222212122112wwwwwwPP0246810121416051015202530StandardDeviationofReturn(%)ExpectedReturn(%)2.0%24%16%15%102121风险资产的有效边界(图1.3,P4)有效边界预期回报回报的标准差所有投资所有投资资产的有效边界(图1.4,P4)系统与非系统风险(式1.3,P5)我们可以计算出投资收益与市场收益之间的最佳线性拟合关系MRR系统风险(不可分散)非系统风险(可分散)资本资产定价模型(CAPM,图1.5,P6)MRR模型假设条件投资者只关心投资组合的期望回报和回报的标准差；对应于不同投资的项相互独立；投资人只关心某一特定时间段的投资回报；投资人可以同时以相同的无风险利率借贷；不考虑税收的影响；所有投资人对于任意给定的投资资产回报的期望值、标准差的估计以及对投资资产之间的相关系数的估计相同。α值α度量了资产组合超过CAPM模型预测的超额收益。CAPM定义()PFMFRRRR套利定价理论(APT)投资回报取决于多种因素。我们可以构造与这些风险因素成中性的投资组合。投资资产的预期回报同这些因素成某种线性关系。公司的风险与回报在实践中，公司关注总体风险。盈利的稳定性和公司的生存是重要的管理目标“破产成本”的争论表明公司的管理者在以股东利益最大化为目标行事时，他们考虑公司的总体风险。什么是破产成本?(业界事例1.1,P8)销售损失（通常不愿意购买一个濒临倒闭破产的公司主要雇员离职法律和会计成本银行风险管理方法风险聚集：旨在使用多样化来消除非系统风险风险分解：对每一种风险进行识别...