第三章资产估值基础01现金流量贴现模型02货币时间价值的概念03与货币时间价值有关的几个概念04单利现值与终值的计算05复利现值与终值的计算06年金现值与终值的计算1982年12月2日，通用汽车Acceptance公司（通用汽车的一家子公司），公开发行了一些债券。在债券的条款中，公司承诺将在2012年12月1日按照每张$10,000的价格向该债券的所有者进行偿付，但是投资者在此日期前不会有任何收入。投资者购入每一张债券的价格为$500。这笔投资划算吗？1982年12月2日，通用汽车Acceptance公司（通用汽车的一家子公司），公开发行了一些债券。在债券的条款中，公司承诺将在2012年12月1日按照每张$10,000的价格向该债券的所有者进行偿付，但是投资者在此日期前不会有任何收入。投资者购入每一张债券的价格为$500。这笔投资划算吗？引入案例：从正面看，每$1投入都能得到$20的回收。从负面看，你必须等30年才能得到这笔钱。从正面看，每$1投入都能得到$20的回收。从负面看，你必须等30年才能得到这笔钱。引入本章内容——货币的时间价值和风险价值的认识第一部分现金流量贴现模型从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都可以表现为未来现金流量的现值。现值折现率012n43CF1CF2CF3CF4CFn现金流量折现率现金流量贴现模型蕴含的含义：资产的经济价值取决于资产在未来创造的经济效益，经济效益是以现金流量来表示的。货币时间价值是资产估值的手段。投资者的要求报酬率是影响资产或企业价值的重要原因。一项资产价值的高低与其风险程度有关。小案例：几年前，一个人类学家在一件遗物中发现一则声明：恺撒借给某人相当于罗马1便士的钱，由于没有记录说明这1便士曾被还过，这位人类学家想知道，如果在20世纪恺撒的后代想从借款人的后代那里要回这笔钱，那么本息值总共会是多少。他认为6％的利率是比较合适的。令他震惊的是，2000多年后，这1便士的本息值竞超过了整个地球上的所有的财富！你相信吗？第二部分货币的时间价值一、货币的时间价值货币的时间价值，是一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。是资金经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。经济学观点：其核心反映了货币的稀缺性和机会成本的价值观。二、货币时间价值的形式货币时间价值率它是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。常以利率的形式表现相对数形式货币时间价值额:它是在生产经营中带来的真实增值额绝对数形式财务管理中资金时间价值通...
