第五章项目融资的资金结构第五章项目融资的资金结构商学院主讲：吴庆田教授主讲：吴庆田教授电话：电话：1538893547715388935477E-mail:wqt001@163.comE-mail:wqt001@163.com或项目融资市场商学院商学院项目的资金结构很大程度上受制于项目的投资结构、融资模式和项目的信用保证结构。但是也不能忽略资金结构安排和资金来源选择在项目融资中可能起到的特殊作用。灵活巧妙地安排项目的资金构成比例，选择适当的资金形式，可以达到既减少项目投资者自有资金的直接投入，又能够提高项目综合经济效益的双重目的。项目融资作为一种较为新型的融资方式，有别于传统的公司融资的一个重要特点是多元化的筹资，体现在其融资渠道上是多种多样的。因而项目资金结构安排和资金来源选择在项目融资中可能起到特殊的作用。商学院商学院第一节项目融资的资金构成与来源一、项目资金构成项目融资的资金构成有三个部分：股本资金，准股本资金(从属性债务或次级债务资金)，债务资金(高级债务资金)。这三个部分资金在一个项目中的构成以及相互之间的比例关系就是项目的资金结构。商学院商学院项目资金构成简图资本金(注册资金)资本溢价资本公积金股本资金准股本资金债务资金长期借款流动资金借款其他短期借款资金总额从属债务商学院商学院1、股本资金项目中的股本投入是风险资金，构成了项目融资的基础。•股本资金所起到的作用可以归纳成以下三个方面：（1）其所占比例影响到项目债务资金的风险程度。股本资金投入越多，债务资金越少，现金流量用于偿还债务的比例越少银行风险越小（2）股本资金形成一种激励机制。促使项目公司及其投资者按照施工计划、预算完成项目建设，促使经营公司更有效地经营项目，否则就有可能损失股权资金。在某种程度上投资者在项目投入股本资金的多少与其对项目管理和前途的关心程度是成正比的。（3）投资者在项目的股本资金代表着投资者对项目的承诺和对项目未来发展前景的信心，对于组织融资可以起到很好的心理鼓励作用。商学院商学院2、准股本资金（1）概念准股本资金是指项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务(SubordinatedDebt)。（2）准股本资金需要具备的性质①债务本金的偿还需要具有灵活性，不能规定在某一特定期间强制性地要求项目公司偿还从属性债务；②从属性债务在项目资金优先序列中要低于其它的债务资金，但是高于股本资金；③当项目公司破产时，在偿还所有的项目融资贷款和其它的高级债务之前，从属性...
