第04章资产定价理论(1).pptVIP免费

《证券投资理论与实务》第4章资产定价理论《证券投资理论与实务》24.1资本资产定价模型4.2因素模型4.3套利定价理论4.4投资组合业绩评价第4章资产定价理论本章学习目的理解并掌握资本市场线和证券市场线方程；理解分离定理和市场组合的含义；理解单因素因素模型和多因素的具体含义；掌握套利组合的构建；理解并掌握APT模型；掌握投资组合绩效评价的各种方法。《证券投资理论与实务》3第4章资产定价理论《证券投资理论与实务》44.1资本资产定价模型4.2因素模型4.3套利定价理论4.4投资组合业绩评价4.1资本资产定价模型资本资产定价模型(CAPM)的基本假设投资者依据预期收益和标准差进行投资决策投资者永不知足投资者厌恶风险资产无限可分割没有税收和交易成本5《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型资本资产定价模型(CAPM)的基本假设所有投资者都进行单期投资所有投资者面对相同的无风险收益率所有投资者具有相同的预期所有投资者都是市场价格的接受者6《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型CAPM要告诉我们什么？有效组合的预期收益和风险之间将是一种什么关系？对有效组合合适的风险度量尺度是什么？单个证券(或无效组合)的预期收益和风险之间将是一种什么关系？对单个证券(或无效组合)合适的风险度量尺度是什么？7《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型资本资产定价模型（CAPM）的完整表达包括了两个部分，即：资本市场线（CML）证券市场线（SML）8《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型ppfpfppppffpfpppfppppfpppprrErrExxxxxrxrExrE11)()(0)1(2)1()1()()(111111221212121119《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型)(rEp0frp12310《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型资本市场线（CML）的推导PMfMfPMPMfPrrrrxxrxrxrEExEEE212222211并且11《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型资本市场线（CML）的推导表示风险的市场价格。斜率时间价格；是纯利率，表示货币的MfMfpMfMfprrErrrErrE)()2()1()()(12《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型市场组合市场组合是指包含了市场上所有风险证券的组合，各个证券所占比例恰好等于每种证券的市值占市场所有证券总市值的比例。13《证券投资理论与实务》4.1资本资产定价模型资本市场线（CML）的含...