112015年浙江大学431金融学综合考研真题一、计算与简答题（共9题，每题10分）1．假设市场无风险利率场组合的风险报酬率为7%，根据资本资产定价模型：（1）市场组合的期望收益率是多少？（2）如果某证券的值为1.8，该证券的期望收益率应为多少？（3）如果某项投资的β值为0.9，期望收益率为8%。这一投资项目是否有正的净现值？（4）如果市场对某证券要求的期望收益率为11.1%，这一证券的β值是多少？（“改编”）2．R公司的销售额为527000美元，成本为280000美元，折旧费用为38000美元，利息费用为15000美元，税率为35%。该公司折旧税盾是多少？净利润是多少？分派48000美元的现金股利，留存收益会增加多少？（“改编”）3．互联网金融有哪些形态？互联网金融有金融的功能吗？4．利率期限的流动性溢价理论的主要观点及应用价值。5．为什么预期通货膨胀率的上升，利率也会上升？画图说明。6．中央银行以汇率为中介目标的优缺点。7．结构性货币工具的作用。8．在完美市场中，股票回购与股利分配分别对企业的EPS和企业价值有什么影响？9．如何对弱式、半强式、强式有效市场假说进行实证检验？二、论述与计算题（共2题，每题30分）1．分别用抵补套利和无抵补套利的原理说明货币市场与外汇市场的均衡。2．D公司去年的销售收入为20000万元，净营运资本为200万元，今年是预测期的第一年，今年销售收入增长率为8%，以后每年的销售收入增长率将逐年递减2%直至销售增长率达到2%，以后可以长期保持2%的增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的5%，净营运资本为销售收入的1%，资本支出等于折旧费用。公司的D/E保持不变，一直为0.4，税后债务资本成本等于债券的税后年资本成本，债券的面值为1000元，票面利率为8%，期限为6年，每半年付息一次，发行价格为963.3元，筹资费率为3%，公司的所得税税率为25%。公司的股票收益率与市场组合收益率的协方差为30%，市场组合收益率的方差为20%，无风险利率为4.784%，市场风险溢价为6%。要求：（1）计算税后债务资本成本；（2）计算股权资本成本（保留三位小数）；（3）计算加权平均资本成本；（4）预测第1-4年的自由现金流量；金融四三幺，金融专硕考研第一公众号22（5）计算预测期第4年末的价值；（6）计算预测期第1年初的企业价值。
