光华人www.gsmer.net2004年经济学与金融学试题参考答案第二部分金融学五、省略六、由题目可知：a)市场上只有A与B两只股票，故市场收益率，市场收益率方差为股票A收益率与市场收益率的协方差为：所以股票A的b)由CAPM模型得：，其中表示与股票A个别因素有关的收益，股票A收益率的方差可以写为：，是股票A的非系统风险，并且，即股票A的非系统风险为1.73%。c）因为，其中是与股票C个别因素有关的收益得所以利用股票的超额收益率对单指数模型进行回归分析的截距为1%。d)设这一有效资产组合为，则与市场组合的相关系数资产组合的七、1光华人www.gsmer.neta)3种股票的当前价格加权指数为，1年后价格加权指数为所以价格加权指数的收益率为(73.4783-70.4348)/70.4348=4.32%b)设3种股票在基期的总市值为P当前的总市值，故当前的市值加权指数为16200/P；1年后的总市值为，1年后的市值加权指数为16900/P所以市值加权指数的收益率为（16900/P-16200/P）/（16200/P）=4.32%d)3种股票当前的等权重指数为，一年后的等权重指数为所以等权重指数的收益率为（73.33-70）/70=4.76%e)利用股票A和B来构造一个投资组合，使得改组和的收益与证券C的收益完全相同情况1：情况2：得构造该组合的成本=，而股票C的价格为90元，存在套利机会：假设买入10000单位的C，卖出8857单位的A和6762单位的B，可得套利的结果为：股票投资情况1情况2A8857*90=7971308857*65=575705B6762*30=2028606762*45=304290C-10000*100=1000000-10000*88=-880000总计+7904000注：由于小数点省略的原因，导致个别数字有较小误差。八、回购股票数为（股），还剩50，000股。a)回购后公司的全部股权的总市场价值为，回购后每股股票的价格为（元）。2光华人www.gsmer.netb)回购后股权价值和债权价值总和为（元）其中公司的全部股权的总市场价值为（元），回购后每股股票的价格为（元）c)回购后股权价值和债券价值总和为：（元）其中公司的全部股权的总市场价值为（元），回购后每股股票的价格为（元）九、a)b)设D和E分别为在时期0时的负债和股东权益的现值i)ii)iii)c)如果该公司的经营目标是股东利益最大化，则他应该选择ii）。光华人网站（www.gsmer.net）友情奉献版权所有请勿用于任何商业目的，转载请注明出自光华人网站。祝考研成功！！！3
