《财经科学>2015／3总324期我国股权众筹运行风险的法律规制周灿[内容摘要]股权众筹(EclIlitycrow幽lnding)作为互联网金融的一种创新模式，深刻地冲击着传统融资模式和金融法制。作为新生事物，国内立法及监管政策尚未“落地”。因此存在涉及非法集资活动的法律风险和道德风险。文章通过对我国股权众筹平台运营模式及法律、道德风险的梳理。借鉴美国关于股权众筹的立法经验，提出加快众筹法规体系建设，准确界定股权众筹合格投资者、建立健全社会征信体系、加强对信息风险研究和监管的立法及监管建议。f关键词】股权众筹；初创期企业推动法案；众筹规则；法律规制长期以来，我国一直存在着中小微企业融资难和民间资本投资渠道不畅两个问题，这看似是两个问题，其实为一对矛盾，共同反映的是经济高速发展背景下的金融压抑。股权众筹作为一种新兴的融资模式，代表着互联网金融的发展方向与必然趋势，对拓宽中小微企业直接融资渠道、支持实体经济发展、完善多层次资本市场体系建设具有重要意义，被社会各界寄予厚望。但是，要解决中小微企业融资难和民间资本投资渠道不畅绝非易事，一方面，需要创新的金融模式、数据和技术；另一方面，更为重要的是金融监管。在当前股权众筹行业监管政策尚未“落地”的情况下，面临着包括法律风险、道德风险在内的双重风险。此外，众筹项目传播的快速性、涉众性，更需要监管层在制定行业准入制度、建立健全信息披露制度的同时，准确界定众筹股份合格投资者标准、建立健全社会征信体系、加强信息安全监管，以保护投资者的合法权益，促进股权众筹行业健康发展j一、我国股权众筹平台运营模式及法律道德风险为充分说明我国股权众筹的发展现状和运营模式，笔者选取了两家知名度高、运营规则透明的网站“天使汇”和“大家投”作为研究样本。“天使汇”关注电信、媒体科技行业初创企业，截至2014年年底，已为241个创业项目完成融资，总额作者简介：周灿《1粥争一)，女，中国政法大学国际法学院(北京，10。088)，博士生。研究方向：国际金融法、互联网金融。万方数据《财经科学：}2015／3总324期超过人民币10亿元。“大家投”成立于2012年，是中国首家全民天使众筹平台，成功为“城隍庙”小吃连锁、“好阿姨”家政服务App融资，并在帮助初创企业众筹融资的同时，使自身估值增长近30倍。(一)我国股权众筹平台运营模式“天使汇”和“大家投”都采用了“领投+跟投”模式，并发布了平台领投人业务规则。两家平台的领投人业务规则都...
