第２０卷第４期邵阳学院学报(自然科学版)Ｖｏｌ.２０Ｎｏ.４２０２３年８月ＪｏｕｒｎａｌｏｆＳｈａｏｙａｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ(ＮａｔｕｒａｌＳｃｉｅｎｃｅＥｄｉｔｉｏｎ)Ａｕｇ.２０２３文章编号:１６７２－７０１０(２０２３)０４－００８７－０９基于效用理论的未定权益最优套期保值策略郭建华(邵阳学院经济与管理学院ꎬ湖南邵阳ꎬ４２２０００)摘要:基于投资者对风险的偏好差异视角ꎬ首先ꎬ把效用函数与风险厌恶系数相结合ꎬ构建不同风险偏好行为人的风险规避目标函数ꎻ然后ꎬ借助动态规划原理ꎬ提出未定权益套期保值策略的构造方法ꎬ计算不同时刻的最优套期保值比ꎻ最后ꎬ证明了在市场无套利的情况下ꎬ均方效用、幂效用目标下的最优套期保值比与风险规避系数无关ꎬ两者有相同的最优套期保值比ꎮ关键词:效用函数ꎻ未定权益ꎻ套期保值ꎻ最优套期保值比中图分类号:Ｆ８３０文献标志码:ＡＯｐｔｉｍａｌｈｅｄｇｉｎｇｓｔｒａｔｅｇｙｆｏｒｃｏｎｔｉｎｇｅｎｔｃｌａｉｍｓｂａｓｅｄｏｎｕｔｉｌｉｔｙｔｈｅｏｒｙＧＵＯＪｉａｎｈｕａ(ＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔꎬＳｈａｏｙａｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙꎬＳｈａｏｙａｎｇ４２２０００ꎬＣｈｉｎａ)Ａｂｓｔｒａｃｔ:Ｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｖｉｅｗｏｆｔｈｅｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｓａｍｏｎｇｉｎｖｅｓｔｏｒｓ’ａｔｔｉｔｕｄｅｔｏｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋꎬｔｈｉｓｐａｐｅｒｆｉｒｓｔｌｙｃｏｍｂｉｎｅｄｄｉｆｆｅｒｅｎｔｕｔｉｌｉｔｙｆｕｎｃｔｉｏｎｓａｎｄｒｉｓｋａｖｅｒｓｉｏｎｃｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔ.Ｄｉｆｆｅｒｅｎｔｋｉｎｄｓｏｆｏｐｔｉｍｉｚｉｎｇｐｒｏｂｌｅｍｓｆｏｒｈｅｄｇｅｒｓｔｏｈｅｄｇｅｆｏｒｓｔｏｃｈａｓｔｉｃ－ｐａｙｍｅｎｔ－ｔｙｐｅｄｃｏｎｔｉｎｇｅｎｔｃｌａｉｍｗｅｒｅｃｏｎｓｔｒｕｃｔｅｄ.Ｂａｓｅｄｏｎｄｙｎａｍｉｃｐｒｏｇｒａｍｍｉｎｇｔｈｅｏｒｙꎬｅｆｆｅｃｔｉｖｅｍｕｌｔｉ－ｓｔａｇｅｈｅｄｇｉｎｇｓｔｒａｔｅｇｙｗａｓｐｒｏｐｏｓｅｄｆｏｒａｒｉｓｋ－ａｖｅｒｓｅｆｏｒａｈｅｄｇｅｒ.Ｆｉｎａｌｌｙꎬｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｒｅｓｕｌｔｓｓｈｏｗｔｈａｔｔｈｅｏｐｔｉｍａｌｈｅｄｇｉｎｇｒａｔｉｏｓｆｏｒｔｈｒｅｅｋｉｎｄｓｏｆｕｔ...
