小盘股投资逻辑与研究方法.pptVIP免费

中信证券研究部唐川2010.08小盘股投资逻辑与研究方法2A股市场结构偏向小盘股小盘股指数长期跑赢大盘一.小盘股是坚定的领跑者31.1A股市场结构偏向小型股A股市场结构分析1874家A股上市公司总市值的平均数为121亿，中位数为35亿，众数为25亿。200家大型股的总市值合计2.2万亿，占市场总市值的78%。但85%的上市公司为中小型股。2502544567070100200300400500600700800大型股中型股小型股微型股(家)数据来源：中信证券数量化投资分析系统，Wind41.1A股市场结构偏向小型股(续)A股市场大小盘股股票行业数量分布数据来源：中信证券数量化投资分析系统，Wind化工、机械设备、医药医疗、房地产、农林牧渔和电子元器件等行业小盘股比重较高15231724134151731644142554102416221717421815101615814191718126225124546318118121105765556595140413740442744343428231715169020406080100120140160180200化工机械设备医药生物房地产建筑建材电子元器件商业贸易交运设备纺织服装公用事业轻工制造信息设备信息服务交通运输农林牧渔综合食品饮料有色金属餐饮旅游家用电器金融服务采掘黑色金属大盘股3倍PB以下的小盘股3倍PB以上的小盘股51.2小盘股持续跑赢大盘小盘股指数与市场走势比较0500010000150002000025000Jan-96Aug-96Apr-97Dec-97Aug-98Apr-99Dec-99Aug-00Apr-01Nov-Aug-02Apr-03Dec-03Jul-04Mar-Nov-Jul-06Mar-Nov-Jul-08Mar-Oct-09050010001500200025003000350040004500深证成份指数(左轴)上证综合指数(左轴)中信小盘(右轴)A股走势有明显的风格特征。从历史数据来看，小盘股能在一个较长的时间区间内超越同期大盘走势。小盘股在牛市能大幅超越大市，而熊市表现会略弱于大市。61.2小盘股持续跑赢大盘(续)美国大盘/小盘指数长期走势美国小盘股相对大盘股溢价情况数据来源：Bloomberg020004000600080001000012000140001600079-0181-0183-0185-0187-0189-0191-0193-0195-0197-0199-0101-0103-0105-0107-010100200300400500600700800900道琼斯工业指数Russell2000指数-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008数据来源：Bloomberg1979年以来，美国Russell2000指数长期跑赢道琼斯工业指数年均高出0.23%；16年强于大盘股，年均高出10.36%；15年弱于大盘股，年均低出9.53%7小盘股研究的特点如何抓住小盘牛股我们的结论与建议二.如何做好小盘股研究？82.1小盘股研究的特点...