建筑行业研究方法中信证券研究部潘建平2010.08基建及房地产建筑行业研究方法探讨园林及装饰工程行业研究方法探讨专业工业工程行业研究方法探讨交流内容2基建及房建行业研究方法探讨研究逻辑链条：行业—公司投资逻辑与思路3基建及房建行业研究逻辑链条——行业分析部分行业属性投资拉动型行业基建及房建是典型的投资拉动型行业，其需求受固定资产投资，尤其是基建及房地产领域固定资产投资的波动影响较为显著周期性行业由于与主要的宏观经济指标固定资产投资高度相关，因此其景气波动体现出与宏观经济周期性波动的一致性行业的“弱周期性”趋势越来越明显劳动密集型行业就当前而言，中国建筑业还是典型的劳动密集型产业建筑市场上的不规范行为和建筑市场供过于求的局面，造成带资承包、垫资工程成为较为普遍的现象。另，国内建筑市场正逐步在与国际建筑市场并轨，承包运行方式已开始向资金需求量大的“经营—维护”、“建设—经营—转让”、“建设—拥有—经营”等多样化项目承包模式发展，建筑企业的资金状况成为合同签约率和实现项目预期经济效益的关键因素4基建及房建行业研究逻辑链条——行业分析部分产业链及工艺流程产业链：工程设备厂商、原燃料厂商—建筑厂商—基建业主或房地产开发商工艺流程：勘察、设计—设备采购—施工安装—验收5基建及房建行业研究逻辑链条——行业分析部分产品及生产特点建筑产品在空间上的固定性建筑生产在方式上的流动性在自然环境条件上受其影响的区域性产品类型在功能使用上的多样复杂性要求建筑的工种、工序在相互协调上的综合性建筑产品生产周期长6基建及房建行业研究逻辑链条——行业分析部分波特五力分析供应商（供应商的议价能力）：基建及房建企业主要上游供应商为工程设备和原材料制造厂商，虽然与供应商之前有长期买卖关系，但通常不签长期合同，而是根据项目进展即时采购，价格随行就市，不过因长期合作关系和规模化采购价格有一定优惠消费者（消费者议价能力）：建筑产品主要消费者为基建和房地产领域的业主或开发商，其中基建项目均公开招标，标书的价格和质量以及政府关系是中标的关键，买方议价能力强大，且常常被要求垫资施工行业现有竞争者（行业竞争态势）：基建及房建产品的同质化和国内建筑市场的低集中度导致建筑企业面临众多的竞争对手和完全竞争的市场环境，不过在高端基建领域如铁路、高难度桥梁和隧道等则竞争者较少，竞争压...
