中信证券研究部公路、铁路行业高级分析师邱颖2010.08公路、铁路行业研究方法2公路行业研究方法公司分析估值方法与投资逻辑公路行业上市公司铁路行业研究方法铁路行业铁路上市公司主要内容3OD为不同车型的车流量（辆/年）R为不同车型的收费标准（元/辆公里，元/车次）L为收费公路里程（公里）i、j为不同收费站进出口货车计重收费线路通行费收入ijijijLROD公路公司的通行费收入为各条线路的收入之和。对具体一段线路而言，L和R基本是固定的，变量是车流量，以及货车的计重收费。一般线路上的客车货车车流量比例为6：4，贡献的收入为4：6。收费公路公司分析：车流量与通行费收入4划分车型的主要目的就是保证通行费征收的相对合理性，车型分类的基本原则是：公平合理性和简单明确性。我国至今为止大多数的收费公路是以车辆的额定载重为依据进行分类的，各省的分类标准不尽相同。为了规范全国机动车车型分类，解决各省、自治区、直辖市由于车型分类不统一带来的车辆通行费标准差异大、社会反映强烈等问题，并为收费公路联网收费创造条件，交通部于2003年4月23日发布了《收费公路车辆通行费车型分类》。类别车型及规格客车货车第1类≤7座≤2t第2类8座～19座2t～5t（含5t）第3类20座～39座5t～10t（含10t）第4类≥40座10t～15t（含15t）；20英尺集装箱车第5类＞15t；40英尺集装箱车公司分析：车型划分51类车2类车3类车4类车5类车11.5-22.533.5统一划分收费车型之后，确定不同车型间的收费系数是个比较复杂的问题。研究表明，超载大型车辆是导致道路损害的致命因素。依理论测算，大型货车与小客车的费率系数比可高达10-20倍，实际中无法采用。一般各种车型的收费系数如下：元/车公里机荷高速武黄高速宁沪高速济青高速一类车0.600.440.450.40二类车1.200.830.900.72三类车1.801.101.131.00四类车2.401.321.351.20五类车3.001.541.581.40实收金额按“二舍八入，三七作五”的原则收取。总额不足5元的按5元计收，总重不足5吨按5吨计收。公司分析：收费系数与收费标准6《公路法》规定，收费标准确定及其调整需要经过省级人民政府交通主管部门批准。而《收费公路管理条例》中则规定收费标准及其调整需经省级人民政府批准。各省一般依据车道数量、投资、经济发展水平和物价等确定相应的收费标准。实收金额按“二舍八入，三七作五”的原则收取。总额不足5元的按5元计收，总重不足5吨按5吨计收。公路公司上市时曾说过，每3...
